樂見“萬科危機”呈現(xiàn)軟著陸跡象

已延燒多日的“萬科股權(quán)危機”自進入本周后，并未等來王石上周五表示的“下周一見”。進入本周后，“萬科股權(quán)危機”出現(xiàn)軟著陸的跡象開始有所顯現(xiàn)。（相關(guān)報道見12月23日《北京青年報》）最值得人們細細玩味的跡象有二：

其一，昨天早晨，正在拜訪瑞士信貸的王石在演講時否定了外界關(guān)于“安邦與寶能已達成‘一致人’關(guān)系”的猜測。截至昨晚，就王石的“否定說”，安邦并未予以否認。

其二，王石發(fā)表“否定說”之后，萬科集團首次出面公開回應“萬科股權(quán)危機”?；貞母逯凶詈诵牡囊加袃蓷l：一是“如果寶能系控制萬科，我們沒有信心說服它不改變?nèi)f科的文化和經(jīng)營風格?！保欢恰拔覀冸p方都是深圳企業(yè)，如果因內(nèi)斗而兩敗俱傷，并不是我們希望看到的結(jié)果。我們捍衛(wèi)的只是萬科的文化，針對的只是寶能系……”

上述兩個跡象不是彼此獨立的，其二是其一的合理延展。萬科集團的回應使王石的身段明顯變得更加柔軟而富有彈性。更高明的是，萬科集團將寶能與保險資本和潮汕商幫作了頗有內(nèi)涵的“區(qū)隔”。

同樣不該被人們忽視的是，從本周一始，寶能始終頗為意外地選擇了低調(diào)乃至沉默。從周一到昨晚，圍繞“萬科股權(quán)危機”的所有真假難辨之報道，寶能皆未作出直接回應或申辯。

由此看出：王石明顯“放低身段”卻依然柔中帶剛是一種行為理性，寶能選擇沉默也是一種行為理性。倘若雙方繼續(xù)“硬扛”，最大的結(jié)局一定是兩敗俱傷。而且，姚之傷注定會大于王之傷。

觀察“萬科股權(quán)危機”，不能用單純的市場邏輯和資本并購規(guī)則作為判斷工具。事實上，無論東方還是西方，大體量的資本并購個案，均不能脫離社會現(xiàn)實環(huán)境而隨心所欲。這個世界上，純粹的自由的市場經(jīng)濟和純粹的資本并購，從來就沒有真實出現(xiàn)過。

寶能“蛇吞象”式的咄咄逼人，雖符合潮汕商幫的行事風格，而且寶能及前海人壽皆拍胸脯保證資金來源完全合法，但對外界而言，其資金來源及是否真很“干凈”,始終是揮之不去的核心疑惑。盡管大多數(shù)人并沒對“萬姚之爭”誰是誰非直接站隊發(fā)聲，但絕不代表沒有想法和立場。

針對“萬科危機”，證監(jiān)會在第一時間表達了“市場主體之間收購、被收購的行為屬于市場化行為，只要符合相關(guān)法律法規(guī)的要求，監(jiān)管部門不會干涉”的官方立場。有輿論把證監(jiān)會的立場曲解為官方將置身事外。其實，證監(jiān)會的不干涉以“合法合規(guī)”作為根本前提，自身回話余地極大。倘若寶能的并購資金存有“瑕疵”，不但證監(jiān)會必管無疑，保監(jiān)會、銀監(jiān)會乃至其他相關(guān)部門也不可能不聞不問。截至昨晚，就監(jiān)管部門和其他相關(guān)部門是否已盯上“王姚之爭”，并沒見消息披露，但萬科和寶能的核心高層卻一定“心知肚明”。

盡管許多購房者抱怨萬科樓盤價格太高，但只要資金條件允許，人們還是愿意把萬科作為購房首選。如是消費理性，不但源自于萬科是全球房地產(chǎn)界商業(yè)信用最佳的上市公司，而且還因為萬科是全球地產(chǎn)界專心致志耕耘實業(yè)的一大典范。讀一讀前天閉幕的中央經(jīng)濟工作會議新聞，翻一翻五中全會審議通過的“十三五”規(guī)劃建議文本，萬科之經(jīng)營理念、戰(zhàn)略和堅守，與中央的期待和價值立場高度契合。

通過去杠桿化防控金融風險乃供給側(cè)改革的發(fā)力方向之一。具體到萬科這樣的優(yōu)質(zhì)民營上市公司，政策正為鼓勵公司創(chuàng)業(yè)者、管理團隊、非投機性社會資本增持公司股份創(chuàng)造條件，以確保優(yōu)質(zhì)民營上市公司能一心一意繼續(xù)做大做強實業(yè)。如此政策取向之變，在觀察“萬科危機”的走向時，可不能不予理會。畢竟，健康可持續(xù)的中國經(jīng)濟，是廣大實業(yè)家干出來的，決不是資本玩家“玩”出來的。

今年開春后，由于監(jiān)管層對資本市場場外配資尤其是高杠桿投機反應過慢、態(tài)度優(yōu)柔寡斷，終在初夏時節(jié)釀成一波兇悍的震蕩，令股民、社會和國家的利益集體受損。眼下中國股市尚在重新恢復元氣，資本市場去杠桿化適才剛剛鋪開，若監(jiān)管當局對資本玩家們利用高杠桿資金收購藍籌股和權(quán)重股的行為依然放任自流，其帶來的負面示范效應，會比好不易才被平息的股市震蕩更可怕。這就是當下中國資本市場必須遵循的最大現(xiàn)實法則。

人們樂見“萬科危機”出現(xiàn)軟著陸跡象，與其說這是萬科與寶能行為理性回歸的開始，不如說這是資本市場必須遵循的最大現(xiàn)實法則正在悄然發(fā)揮作用。