多少新增貸款流向了股市

【隨著股市行情回升，一些場外配資公司也重新活躍起來。有關方面應當汲取上半年新增貸款流入股市的教訓，嚴格把控下半年新增貸款的流向，堅決防止銀行為配資公司提供資金，依法打擊配資公司高杠桿融資，嚴禁企業將銀行貸款間接投入股市和配資公司?！?/p>

央行昨天公布的2015年上半年金融統計數據報告顯示，6月末，我國廣義貨幣（M2）余額133.34萬億元，同比增長11.8%；上半年人民幣貸款增加6.56萬億元，比去年同期多增5371億元。（相關報道見7月15日《北京青年報》）

在穩增長的需要下，適度調整信貸政策，擴大貸款供應量，以支持經濟特別是實體經濟發展，是完全必要的。但這有一個前提，就是貸款應當有效投向經濟增長最需要的方面，能夠對穩增長起到積極作用，且不給未來發展留下太多隱患。否則，補充的流動性會成為經濟的隱患和企業的負擔，更有可能在經濟步入復蘇通道后，成為通貨膨脹的導火索。

縱觀今年上半年的經濟金融形勢，特別是證券市場的大起大落，上半年新增6.56萬億元貸款，相當于“小年”全年的貸款總量，這些新增貸款都流向了哪里？有多少是流向了股市呢？這是一個值得追問的問題。從近期股市發現的問題來看，場外配資是造成股市劇烈震蕩的一個重要方面，特別是超越股市承受能力的配資，更讓市場風險快速積聚，對此后的穩定股市舉措也產生了不利的影響。

股市每天的成交量快速增長，在很短的時間內就出現了令交易所爆表的現象，除了新開戶數快速增長、銀行存款搬家、機構加大投資力度以及少量外資流入股市之外，最主要的還是銀行資金的大量進入，其中不僅有場外配資，還有企業資金。雖然企業進入股市的資金，不一定直接表現為貸款資金進入，而是以企業自有資金的方式，但是，對那些原本貸款規模就較大的企業來說，自有資金與貸款已經完全分辨不出。這也意味著，只要是企業在此輪震蕩中增加資金投入炒股，就可以認定是銀行資金進入到股市了。

那些實施場外配資的企業、公司，其資金相當一部分也是來自銀行，或由其他企業通過貸款進入到配資公司。不僅如此，一些銀行還專門設立了為投資者炒股、打新等需要的專項貸款，并以消費貸款、專項貸款等名義出現。在股市震蕩發生后，曾有分析認為，可能是國外機構在做空中國股市。在有關方面宣布這一推測不成立后，又認為是一些民營資本在聯手做空股市，后來發現該結論也不成立，到最后才認定是股指期貨在做空股市。即便如此，如果不是股市泡沫生成，不是大量銀行資金流入到股市，不是配資公司等的高杠桿資金，股市怎么可能出現如此嚴重的震蕩呢。

近期，為了盡快穩定市場，避免風險爆發，也為了減少投資者損失，央行給證金公司發放了無限額信用卡，其中僅支持公募基金的資金就投放出2000多億元。雖然這些行為是發生在7月份，與上半年新增銀行貸款沒有關系，但也從一個側面說明，上半年流入股市的銀行資金已經相當可觀，也相當令人擔憂了。

銀行資金炒股本是違規行為，大量銀行資金既然進入了股市，就需要找出路退出股市。除了少量平倉資金之外，更多的資金都要在未來一段時間從股市退出，包括近期為穩定股市而進入的資金，也不可永遠停留在股市上，而且又可能對股市形成一定的威脅。選擇怎樣的方式退出，尤其是以配資方式進入股市的資金如何退出，是非常復雜的事。

隨著股市行情回升，一些場外配資公司也重新活躍起來，隨時準備沖向市場。有關方面應當汲取上半年新增貸款流入股市的教訓，從股市健康發展的大局出發，配合證券監管機構，掌握好場外配資公司的動向，嚴格控制場外配資公司為投資者高杠桿配資。同時嚴格把控下半年新增貸款的流向，堅決防止銀行為配資公司提供資金，依法打擊配資公司高杠桿融資，嚴禁企業將銀行貸款間接投入股市和配資公司。這些都是需要高度重視和解決的問題。