但其中的悖論至少在于兩方面：一是外資投行曾反復(fù)宣揚(yáng)內(nèi)地股市存在泡沫，卻仍然堅持以溢價給海外上市企業(yè)“回歸”定價。本質(zhì)上，這已經(jīng)不僅僅是坐視泡沫，而是助推泡沫。在指責(zé)泡沫的同時，制造新的泡沫，如此翻手為云、覆手為雨，精明之外，已屬險惡。二是在溢價之后，H股股東不僅可以承受最小的投資風(fēng)險，而且使A股股東拿出更多資金來抬高公司每股凈資產(chǎn)，從而直接增厚H股股東權(quán)益。對于上市企業(yè)而言，厚此而薄彼，讓同文同種的賭客們情何以堪。

本來，一個市場的定價權(quán)只能是由這個市場說了算，所謂A股市場的定價權(quán)本來握在市場手上。現(xiàn)如今，再貴的破爛兒都有人高價搶著買，似乎根本躲不開作“凱子”的宿命。

但是，從實際出發(fā)，A股市場亂象除去投資者不成熟的問題外，根子還在有缺陷的發(fā)行與定價制度。換言之，把責(zé)任全推給市場、推給投資者的做法極為輕率，本質(zhì)是不合理的制度逼著多數(shù)人“吹泡泡”。2011年4月，由中國證券業(yè)協(xié)會主辦，在深圳召開了新股估值定價研討會。與會者的基本共識即可概括為三點：股市的“三高”（高發(fā)行價、高市盈率、高超募金額）現(xiàn)象是不正常的、詢價機(jī)構(gòu)應(yīng)該遵守職業(yè)道德、新股發(fā)行和定價辦法需要進(jìn)一步優(yōu)化。因此，在此共識基礎(chǔ)上，以比亞迪為反例，要么盡快修正制度，所謂知錯能改、善莫大焉；要么暫停“海歸”審批，打掃干凈屋子再請客。

總而言之，高價的比亞迪、銷量下滑的比亞迪、利潤下滑的比亞迪，或許又能夠讓低價買入的巴菲特給我們演示一把價值投資的神跡，一如昔日的中國石油，但是，為此買單的又將是成千上萬的內(nèi)地投資者。