“亂時(shí)黃金盛時(shí)玉”。進(jìn)入10月以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)用瘋狂的黃金價(jià)格走勢(shì)證明著這句老話(huà)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨通縮風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，資本會(huì)撲向黃金以避險(xiǎn)；當(dāng)經(jīng)濟(jì)面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，資本同樣會(huì)撲向黃金以避險(xiǎn)。而在全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打架，通縮和通脹的陰影交相顯現(xiàn)的當(dāng)下，自然地，資本對(duì)于黃金的愛(ài)慕達(dá)到了頂點(diǎn)。

本世紀(jì)以來(lái)的10年，黃金價(jià)格的漲幅超過(guò)了350%。仔細(xì)分析一下黃金身價(jià)不斷上揚(yáng)的過(guò)程可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)際金價(jià)從2000年時(shí)的300美元/盎司到2008年突破1000美元/盎司，整整用了8年，最高漲幅達(dá)到過(guò)244.6%。這個(gè)幅度，與同期全球樓市、股市和IT業(yè)的表現(xiàn)相比并不突出，甚至略顯遜色。原因在于，全球在這8年中經(jīng)歷了一段經(jīng)濟(jì)史上最為美好的財(cái)富時(shí)代，許多領(lǐng)域充滿(mǎn)升值機(jī)會(huì)。而從2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，僅用了兩年，金價(jià)即突破1350美元/盎司，成為表現(xiàn)最卓越的吸錢(qián)品種。究其根本原因，是金融危機(jī)所帶來(lái)的動(dòng)蕩，極大地提升了人們的風(fēng)險(xiǎn)厭惡意識(shí)。

但是還有一個(gè)問(wèn)題：因經(jīng)濟(jì)不確定而飛黃騰達(dá)的黃金，為什么在2010年的初秋時(shí)節(jié)加速飆漲？這一加速過(guò)程意味著拐點(diǎn)的到來(lái)還是更大牛市的開(kāi)端？

有三個(gè)原因造就了黃金的近期走勢(shì)。其一，自2008年以來(lái)泛濫全球的流動(dòng)性抬升了金價(jià)。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，各國(guó)不約而同地都采取了寬松貨幣政策，實(shí)施兩年以來(lái)，全球市場(chǎng)的池子已經(jīng)飄滿(mǎn)了錢(qián)的影子。保守的估計(jì)是，全球主要經(jīng)濟(jì)體投放額度超過(guò)了11.9萬(wàn)億美元。巨額資金所過(guò)之處，都是一片漲價(jià)的聲響。因此，與其他大宗商品的走勢(shì)一樣，金價(jià)水漲船高，寬松貨幣政策的疊加效應(yīng)就是金價(jià)跳高的撐竿。而近來(lái)，由于經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，美歐日紛紛重拾經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，之前熱議過(guò)的退出，除印度和澳大利亞外各國(guó)都不再提及。對(duì)投資者而言，這意味著新的風(fēng)險(xiǎn)，因此加大了對(duì)黃金的追求力度。其二，極端天氣抬升了人們的通脹預(yù)期。今年以來(lái)，全球氣候惡劣，印度干旱、俄羅斯大火等導(dǎo)致了一些糧食品種在游資干擾下價(jià)格大幅波動(dòng)。極端氣候意味著對(duì)石油的需求會(huì)上升，冬作物會(huì)減產(chǎn)，這將導(dǎo)致糧食、石油價(jià)格繼續(xù)波動(dòng)上升。而黃金作為避險(xiǎn)品種將跟隨上升。其三，最近日本、韓國(guó)、巴西對(duì)于匯率的直接或間接干預(yù)，加大了人們對(duì)爆發(fā)貨幣戰(zhàn)的擔(dān)憂(yōu)。特別是中國(guó)，面臨來(lái)自歐美的雙重匯率壓力。如果人民幣升值，那么對(duì)于歐美本幣來(lái)說(shuō)就意味著貶值，而防范貶值的傳統(tǒng)辦法，除了將資本運(yùn)送到中國(guó)等地謀求升值差價(jià)利潤(rùn)外，就是購(gòu)買(mǎi)黃金等物理資產(chǎn)。近期熱錢(qián)重新流入中國(guó)和金價(jià)上漲，都證明了這一點(diǎn)。

而普通投資者關(guān)注的是，黃金還有沒(méi)有投資的空間？在投資大師索羅斯看來(lái)，黃金已進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)期。而另外一些交易分析師們的看法是，在黃金突破每盎司1033美元并站穩(wěn)之后，技術(shù)上還會(huì)有40%的漲幅。在我看來(lái)，黃金是對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)極其敏感的商品，從宏觀(guān)面上說(shuō)，經(jīng)濟(jì)鐘擺現(xiàn)象一日不止，黃金價(jià)格就總會(huì)獲得上漲的支持依據(jù)。

就國(guó)家投資來(lái)說(shuō)，10年來(lái)的黃金價(jià)格走勢(shì)表明，黃金是一個(gè)存放巨額外儲(chǔ)的可靠籃子。增持黃金比對(duì)其他外幣資產(chǎn)做加減法更安全。如果對(duì)于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有更精準(zhǔn)的判斷，那么外儲(chǔ)籃子中的黃金帶來(lái)的將不僅有利潤(rùn)收益，還有未來(lái)人民幣國(guó)際化的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。