近日各地居民都在感慨，如今“菜價比肉貴”。然而統計顯示，剛剛過去的周末國內很多地區的蔬菜價格出現明顯回落。蔬菜價格忽高忽低，其背后的原因到底是什么，物價上漲是否會引發貨幣政策收緊呢？

事實上，蔬菜價格的上漲已經開始強化市場的加息預期。但在筆者看來，這樣的政策邏輯存在明顯錯誤。農產品的構成絕非鐵板一塊，如果說前期大蒜、辣椒，乃至更早的普洱茶價格上漲的確存在投機炒作，那么以綠葉菜為主的蔬菜卻絕不會成為被炒作對象。道理很簡單，綠葉蔬菜無法長期保存。此外，在天氣適合的情況下，綠葉蔬菜一般一周左右就可以大量補充上市。這兩方面因素決定了囤積綠葉蔬菜的市場風險極大，所謂的投機行為絕非推升蔬菜價格的根本原因。

天氣因素才是近期蔬菜價格劇烈波動的根本原因：一是北方重要蔬菜產地在進入春季后，突遇倒春寒等惡劣氣候，造成蔬菜產量大幅下降；二是西南地區大旱與暴雨等惡劣天氣交織，一定程度上引起了南方部分地區蔬菜價格上漲；三是本地蔬菜供給不足導致全國對海南的蔬菜需求集中增長，長途運輸加大了商家成本。

之所以把蔬菜價格上漲的細節梳理清楚，并非是要為蔬菜市場平衡出謀劃策，而是要提醒調控政策切莫亂出招。基于綠葉蔬菜生產的特殊屬性，調控政策的作為空間非常有限。真對于中國經濟穩定發展而言，調控部門為了應對形式上的物價上漲，而進一步收緊貨幣政策其結果反而會適得其反。事實上，由于食品價格在CPI指數中所占比例極高，蔬菜價格的波動必然推高CPI漲幅預期。目前市場預判5月份CPI的同比漲幅將會超過5%，對比于年度CPI漲幅3%的調控政策目標，加息已經成為板上釘釘的事。

其實，對于當下的中國經濟運行而言，過度的貨幣政策收緊已經成為極大的風險。簡單依照CPI漲幅數據來決定是否加息，其邏輯雖然直白但卻缺乏理性，只會讓剛剛復蘇的中國經濟再次遭受壓力。筆者一直主張，對于農產品價格上漲推升的所謂通貨膨脹，需要審慎采取加息策略。因為貨幣政策收緊既無法增加農產品供給，也無法減少農產品的需求，卻只會加大農業生產的資金成本，減少相關的產業投資規模。典型的案例在2007年，受豬藍耳病疫情影響導致國內豬肉價格飆升，繼而推高了CPI的同比漲幅，央行為此而不斷地提高利率和存款準備金率。然而，真正讓豬肉價格回歸的功臣卻絕非貨幣政策，而是農業財政補貼資金到位，以及“從仔豬到出欄”的半年自然時間長度。不斷加息的結果只是提高了社會資金使用成本，導致企業生產經營效率不斷下滑。至2008年6月央行最后一次提高存款準備金率時，在金融危機和貨幣政策強力收緊的共同作用下，中國經濟一度陷入到極度危險的邊緣。

前車之鑒理應認真汲取。目前市場主流觀點認為未來的企業效率將會因為貨幣政策收緊而明顯下降，這也是近期所謂“中國經濟崩潰論”甚囂塵上的最主要原因，股票市場也因此而應聲暴跌。這些跡象充分表明，中國經濟復蘇態勢遠未穩固，積極調控政策過快退出極有可能讓政策績效受損。正因此，調控當局需要綜合權衡宏觀經濟運行的復雜因素，徹底拋棄唯CPI指數漲跌定政策的簡單思維，對于農產品所推升的物價上漲進行客觀分析，切實緩解市場對于貨幣政策將因此而收緊的預期。要從維護中國經濟長期穩定發展目標出發，盡快消除市場對于“經濟二次探底”與“調控政策收緊”的雙重悲觀判斷。否則，宏觀經濟運行“硬著陸”風險將難以避免。