唐雙寧：新形勢(shì)下我國(guó)的貨幣政策取向

為應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，我國(guó)靈活調(diào)整貨幣政策取向，綜合運(yùn)用各種政策工具，準(zhǔn)確把握調(diào)控的重點(diǎn)、力度與節(jié)奏，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控仍是今后我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的艱巨任務(wù)。在新的形勢(shì)下，需要針對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的新問題，進(jìn)一步完善貨幣政策。

一、我國(guó)貨幣政策的成功實(shí)踐

1984年中央銀行體制確立后，我國(guó)逐步探索建立起有中國(guó)特色的貨幣政策體系。近30年來大致實(shí)行過四種貨幣政策，經(jīng)歷了四個(gè)主要時(shí)期。

1984年—1993年：松緊交替時(shí)期。這一時(shí)期主要以信貸規(guī)模管理為主，中央銀行直接調(diào)控居于主導(dǎo)地位，計(jì)劃管理色彩較濃。受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與通貨膨脹交替變化的影響，貨幣政策時(shí)松時(shí)緊。

1993年—1997年：適度從緊時(shí)期。這一時(shí)期明確了“以幣值穩(wěn)定促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展”的貨幣政策目標(biāo)，把穩(wěn)定幣值擺在了突出的地位；調(diào)控力度和節(jié)奏與改革目標(biāo)逐漸適應(yīng)，盡力避免“急剎車”現(xiàn)象；確立了人民銀行作為中央銀行的法律地位，貨幣政策獨(dú)立性增強(qiáng)；財(cái)政政策、投融資政策與貨幣政策配合更加緊密。

1998年—2007年：穩(wěn)健時(shí)期。這一時(shí)期總體實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，成功應(yīng)對(duì)了1998年亞洲金融危機(jī)和2003年經(jīng)濟(jì)過熱。隨著經(jīng)濟(jì)開放度的提高，貨幣政策又開始面臨對(duì)內(nèi)均衡與對(duì)外均衡的矛盾。

2008年至今：“從緊”、“適度寬松”向“穩(wěn)健”回歸時(shí)期。為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，這一時(shí)期貨幣政策變動(dòng)較大，由“從緊”轉(zhuǎn)為“適度寬松”，后來面對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與通脹抬頭并存的新形勢(shì)，又及時(shí)回歸“穩(wěn)健”。

總體上看，經(jīng)過30多年的探索，我國(guó)貨幣政策已相對(duì)成熟，基本實(shí)現(xiàn)了工具多樣化、方式靈活化和調(diào)控間接化，增強(qiáng)了預(yù)見性、主動(dòng)性和針對(duì)性。概括起來，我國(guó)的貨幣政策表現(xiàn)出以下幾個(gè)特征。

市場(chǎng)化的改革導(dǎo)向。我國(guó)貨幣政策的演變是經(jīng)濟(jì)體制改革的重要組成部分，帶有明顯的漸進(jìn)式市場(chǎng)化導(dǎo)向特征。從轉(zhuǎn)軌初期行政管理為主的調(diào)控方式，到計(jì)劃與市場(chǎng)相結(jié)合的逐步探索，到基本實(shí)現(xiàn)以現(xiàn)代貨幣政策工具為支撐的間接調(diào)控體系，貨幣政策在不同階段的演進(jìn)與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化的進(jìn)程既互為需求又互相推動(dòng)。

明確的目標(biāo)定位。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中，貨幣政策面臨著如何處理好幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡之間關(guān)系的考驗(yàn)。借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)實(shí)際，我國(guó)確立了“以幣值穩(wěn)定促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的貨幣政策目標(biāo)定位。實(shí)踐證明，這個(gè)定位是正確的。兩次國(guó)際金融危機(jī)及國(guó)內(nèi)多次宏觀調(diào)控，使“幣值穩(wěn)定”的內(nèi)涵不斷豐富。既防通貨膨脹，又防通貨緊縮，既保持對(duì)內(nèi)穩(wěn)定，又保持對(duì)外協(xié)調(diào)，我國(guó)的貨幣政策在實(shí)踐探索中逐漸成熟。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)推動(dòng)力。在我國(guó)貨幣政策演變的不同階段，政策導(dǎo)向雖有松緊之分，但始終沒有偏離30年來服務(wù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健快速發(fā)展這條主線。這充分體現(xiàn)了貨幣對(duì)于經(jīng)濟(jì)的“第一推動(dòng)力”和“持續(xù)推動(dòng)力”功能，對(duì)實(shí)現(xiàn)“中國(guó)經(jīng)濟(jì)奇跡”發(fā)揮了重要的金融支撐作用。

有效適應(yīng)國(guó)內(nèi)外形勢(shì)變化。我國(guó)貨幣政策穩(wěn)中求進(jìn)，適時(shí)、適度調(diào)整方向，既有效抵御了國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，在全球范圍內(nèi)率先恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，又在國(guó)際上樹立了負(fù)責(zé)任的大國(guó)形象。