如果家庭收入得不到提高，醫保和養老金體系沒有完善，鼓勵家庭消費就無從談起。

如果我們能把國企分紅制度改革在更大范圍內推廣，并引入獎勵機制，確保企業利潤直接進入財政部管理的公共資金中，那將迅速對家庭消費產生巨大刺激作用，并有效抑制部分企業的過度投資沖動。

降低中國整體儲蓄率的方法很多，其中一些是有益的，另一些則存在弊端，并將對家庭和企業產生影響。

例如，經濟增長放緩有助于減少儲蓄。因為收入增長放緩意味著政府、家庭和企業可能將動用儲蓄來維持當前支出水平。但這對于家庭來說并不是一件好事。同時，經濟增長放緩意味著投資將放緩，因此 “過剩”儲蓄如何變動并不確定。如果經濟陷入衰退，投資降幅超過儲蓄降幅，這將使得中國相對于世界其他地區的經濟更為失衡。

此外，人口結構的變化也會拖慢中國儲蓄率的增速。儲蓄率偏低的二十多歲的年輕人占總人口的比重會越來越大，更多老年人也決定將儲蓄更多用于消費。但這還需要一段時間。

家庭消費游戲規則應改弦更張

從根本上說，如果家庭收入得不到提高，醫保和養老金體系沒有完善，鼓勵家庭消費就無從談起。因此，與降低家庭儲蓄率或刺激投資相比，我們更應關注如何提高家庭收入以及如何完善社會保障體系。

在1998——1999年間，政府刺激消費的政策取得了顯著效果，改變了家庭消費的游戲規則。當時取消了城鎮福利分房，原來分配的住房以低廉的價格向租房人出售。通過此舉，眾多租房戶取得了房屋產權成為房主，提升了家庭收入，削減家庭儲蓄。事實證明，這一政策在此后的10年間對私人消費提供了重大支撐。

10年之后的今天，消費者或許需要從另一次游戲規則的改變中獲益。目前旨在刺激農村消費的家電下鄉規模仍然有限。除此之外，還存在許多可選方案，但每一樣實施起來都有一定困難，具體包括：

大規模投入資金完善城鄉醫保體系。目前醫保投入已較過去增加很多，但仍然不夠。

降低各類收入群體的個人所得稅，并簡化稅率檔次。目前，許多家庭需繳納較高的個人所得稅，應考慮降低個稅稅率。此外，需要改善稅收體系，保證對高收入群體課稅。

另一個選擇是降低企業和個人的社保繳費額，由國家承擔更多社保費用。目前，由企業和員工共同支付的社保繳費相當于工資成本的42%，實屬負擔過重。這種過重的負擔使許多企業和員工開始設法逃避繳費。降低社保繳費，或降低個人收入所得稅率，可以提高職工的實際工資水平，進而增強人們的信心。只有這樣，我們才會看到家庭消費的可持續增長。

改革利率機制也是一個不錯的選擇。目前，家庭儲蓄得到的利息很低，而銀行高息向企業放貸以賺取利潤。如果存貸款利率都由市場決定，二者將更加接近。這對家庭和企業來說是一個好消息。由于儲蓄傾向較強，存款利率提高將顯著提升家庭收入。

國企紅利轉移對消費拉動立竿見影

鑒于企業的儲蓄水平也很高，還需要采取一些有助于降低企業儲蓄水平的政策。

在公開透明的基礎上，將大部分國企紅利轉移至公共支出領域。我們認為，在小規模內試行的國企分紅制度改革應在更大范圍內推廣。如果我們能推進該計劃，引入獎勵機制，并確保企業利潤直接進入財政部管理的公共資金中，將迅速對家庭消費產生巨大刺激作用，并可抑制部分企業的過度投資沖動。

健全資本市場和銀行系統也可拉低儲蓄率。如果經營狀況良好的企業能從資本市場得到融資，他們將更樂于將收入用于消費，待需要資金時再從市場上籌資。更加成熟的資本市場還將吸引家庭將存款從銀行系統搬出，進而提高家庭投資于資本市場的收益率，并使家庭收入增加。

當然，這些政策措施都需假以時日才能見效。在此期間，中國的儲蓄率看起來仍將維持高位。假定投資水平不超過儲蓄水平，則中國的“過剩”儲蓄水平仍較高。對于中國來說，這意味著消費增速仍較慢；而對于世界其他地區來說，這意味著中國還將繼續“出口”其“過剩”儲蓄。