讓“長錢長投”更具優勢

□徐兵

今年的政府工作報告中提出，大力推動中長期資金入市。近期，多個重磅會議也頻繁提及這一舉措。此舉針對我國資本市場中長期資金總量不足、結構失衡、引領作用弱等問題，標志著資本市場改革邁入生態重塑階段。

中長期資金被稱為資本市場的“穩定器”與“壓艙石”，其來源穩定、投資周期長、專業化程度高，且追求穩健收益，因而能有效降低市場波動，為資本市場高質量發展注入持久動力。

然而，我國資本市場中長期資金存在總量短缺、結構欠佳、引領作用有限等問題，支持“長錢長投”的制度設計也有待完善。

為改變這一局面，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》，明確一系列優化制度供給的措施。目前，各項改革舉措正加速落地，并初見成效。

自2024年9月起，各類中長期資金所持A股流通市值從14.6萬億元增長至17.8萬億元，增幅達22%。權益類基金發展顯著加快，2024年公募基金注冊發行提速，權益類ETF規模突破3萬億元，公募基金持有A股流通市值超6萬億元。今年1月發布的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，要求公募基金、國有商業保險公司等機構全面實施三年以上長周期考核，引導資金長期穩健投資。

當前，A股市場仍以個人投資者為主，短期交易盛行，市場波動率高于成熟市場。這種結構加劇了市場脆弱性，削弱了資本市場服務實體經濟的能力。加之全面注冊制下IPO募資規模不斷擴大，但再融資渠道受限，一二級市場失衡問題依舊突出。引導中長期資金通過戰略配售、定向增發等方式參與企業融資，對優化市場結構、緩解企業資金壓力，提升市場韌性及增強資本市場服務實體經濟能力至關重要。

推動中長期資金入市，既是穩定市場的必要手段，也是資本市場深化改革、完善基礎制度的重要方向。通過引導資金長期化、機構化，我國資本市場將加速從“融資市場”向“投資市場”轉變，為經濟高質量發展筑牢根基。在全球資本競爭日趨激烈的當下，這一舉措還有助于提升我們在資本市場的定價權，增強國際競爭力。

實現“長錢長投”并非一朝一夕之功，需多方持續發力。完善資本市場的制度規范，優化信息披露，嚴懲違法違規行為，為中長期資金入市營造穩定透明的投資環境；豐富長期投資產品供給，開發養老目標基金、長期封閉式基金等適合長期投資的金融工具，滿足不同風險偏好投資需求；加強投資者教育，引導樹立長期投資、價值投資理念，減少短期投機行為，提升投資文化建設水平……只有這樣，“長錢長投”才能真正落到實處，更好地服務實體經濟。