CPI、PPI持續(xù)弱勢更顯供給側(cè)改革緊迫

國家統(tǒng)計局1月9日公布最新數(shù)據(jù)顯示，2015年全年居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.4%，漲幅創(chuàng)6年新低。其中，2015年12月CPI同比上漲1.6%，比上月環(huán)比上漲0.5%；2015年全年工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下降5.2%，其中，12月同比下降5.9%，降幅與上月相同，環(huán)比下降0.6%，降幅比上月擴大0.1個百分點。

從總體上講，結(jié)果沒有超出預(yù)期。但是，其所反映出來的通縮問題，卻不能不引起關(guān)注。從去年全年CPI和PPI的表現(xiàn)來看，CPI基本是圍繞1.5%在徘徊的，與年初確定的3%的目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。而PPI則更是一直“堅守”在負(fù)通道，不愿脫離負(fù)通道一步，形成“雙萎縮”、“雙弱勢”格局。

分析CPI弱勢運行、PPI負(fù)運行的原因，從表面看是出口、消費低迷，大宗商品價格持續(xù)走低，導(dǎo)致CPI、PPI難以走出頹勢。實質(zhì)上，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾造成的市場總供給與總需求不平衡，供求關(guān)系失衡的結(jié)果。特別是鋼鐵、水泥、煤炭、有色金屬等基礎(chǔ)性行業(yè)產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，直接導(dǎo)致市場價格的低迷運行。尤其是PPI，根本找不到走出低迷和負(fù)通道的出口。

在市場需求保持相對穩(wěn)定的情況下，要實現(xiàn)供求關(guān)系的平衡，就必須放到供給側(cè)。而從我國目前的實際情況來看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性矛盾已經(jīng)相當(dāng)突出，產(chǎn)能過剩已經(jīng)不僅僅表現(xiàn)在個別或少數(shù)行業(yè)，而是多數(shù)行業(yè)都存在產(chǎn)能過剩現(xiàn)象，部分行業(yè)更是出現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的問題。特別是鋼鐵行業(yè)，產(chǎn)能已達到超半過剩的水平，近12億噸的產(chǎn)能，市場需求也就在6億~7億噸左右。縱然經(jīng)濟全面復(fù)蘇，如此高的產(chǎn)能也消化不了。

金融危機爆發(fā)以來，特別是近兩年來，在如何擴大需求、刺激消費方面，可謂用足了勁、使出了渾身解數(shù)。從家電下鄉(xiāng)、鼓勵汽車消費、引導(dǎo)居民旅游，到大開信貸閘門、給企業(yè)減免稅、對設(shè)備出臺加速折舊政策，再到出臺一輪又一輪的擴大投資政策，最后全面放開房地產(chǎn)市場，一些地區(qū)還出臺了鼓勵住房消費政策。諸如此類，幾乎所有能夠刺激需求的政策和手段都使用過了。可是，穩(wěn)增長的效果依然難以顯現(xiàn)，CPI、PPI依然在低迷的狀態(tài)下運行。尤其是CPI，沒有因為貨幣的大規(guī)模投放而出現(xiàn)任何改變的跡象。

很顯然，包括投資政策在內(nèi)的刺激消費、擴大需求的政策措施，在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的狀態(tài)下，作用和效率都大打折扣了。特別是過去一放就靈，甚至一放就亂的投資政策，在產(chǎn)能過剩面前，也顯得力不從心，效果非常有限。這也意味著，如果供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性不解決，供求關(guān)系就不可能平衡。供求關(guān)系不平衡，CPI、PPI也就不可能走出低迷狀態(tài)。那么，經(jīng)濟也就很難步入復(fù)蘇軌道。

去年CPI、PPI所反映出來的問題，說到底就是供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性問題，就是供給側(cè)的供給質(zhì)量和效率問題。更直接地說，就是產(chǎn)能過剩帶來的供給質(zhì)量下降、效率降低，并最終反映到了需求端，使市場需求無法對CPI、PPI產(chǎn)生提振作用。這兩項指標(biāo)一直處于低迷狀態(tài)，經(jīng)濟也就不可能有多好的表現(xiàn)。

作為衡量經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟冷熱程度的兩項重要指標(biāo)，并不是說越高越好。特別是CPI，如果過高了，就意味著通貨膨脹來臨了。但是，也不能長期處于低迷狀態(tài)。如果長期低迷，則意味著經(jīng)濟遇到了很大問題。眼下的情況是，PPI已經(jīng)近50個月在負(fù)通道運行，且下降幅度在擴大。CPI則在PPI的嚴(yán)重低迷以及供求關(guān)系的失衡下，也陷入了低迷狀態(tài)。在這樣的背景下，怎能不讓人對通縮產(chǎn)生擔(dān)憂呢？

所以，中央決定把工作重心由需求端轉(zhuǎn)向供給側(cè)，并提出對供給側(cè)進行結(jié)構(gòu)性改革的要求，可謂真正找到了問題的癥結(jié)。接下來需要做的，就是如何通過改革，解決好供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性問題。而中央經(jīng)濟工作會議提出的五大任務(wù)，則是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重中之重。其中，去產(chǎn)能是首要任務(wù)。只要去產(chǎn)能工作抓好了，即便國際經(jīng)濟形勢沒有好轉(zhuǎn)，即便出口仍然低迷，即便市場需求沒有明顯提升，供求關(guān)系也會慢慢平衡，CPI、PPI等指標(biāo)也會逐步好轉(zhuǎn)。一旦步入正常軌道，經(jīng)濟也就進入復(fù)蘇狀態(tài)了。反過來，只要經(jīng)濟進入復(fù)蘇狀態(tài)，CPI、PPI等指標(biāo)也就正常了。總之，CPI、PPI的嚴(yán)重低迷，還是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題所致。