CPI、PPI持續弱勢更顯供給側改革緊迫

國家統計局1月9日公布最新數據顯示，2015年全年居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.4%，漲幅創6年新低。其中，2015年12月CPI同比上漲1.6%，比上月環比上漲0.5%；2015年全年工業生產者出廠價格（PPI）同比下降5.2%，其中，12月同比下降5.9%，降幅與上月相同，環比下降0.6%，降幅比上月擴大0.1個百分點。

從總體上講，結果沒有超出預期。但是，其所反映出來的通縮問題，卻不能不引起關注。從去年全年CPI和PPI的表現來看，CPI基本是圍繞1.5%在徘徊的，與年初確定的3%的目標相差甚遠。而PPI則更是一直“堅守”在負通道，不愿脫離負通道一步，形成“雙萎縮”、“雙弱勢”格局。

分析CPI弱勢運行、PPI負運行的原因，從表面看是出口、消費低迷，大宗商品價格持續走低，導致CPI、PPI難以走出頹勢。實質上，是供給側結構性矛盾造成的市場總供給與總需求不平衡，供求關系失衡的結果。特別是鋼鐵、水泥、煤炭、有色金屬等基礎性行業產能的嚴重過剩，直接導致市場價格的低迷運行。尤其是PPI，根本找不到走出低迷和負通道的出口。

在市場需求保持相對穩定的情況下，要實現供求關系的平衡，就必須放到供給側。而從我國目前的實際情況來看，供給側結構性矛盾已經相當突出，產能過剩已經不僅僅表現在個別或少數行業，而是多數行業都存在產能過?，F象，部分行業更是出現產能嚴重過剩的問題。特別是鋼鐵行業，產能已達到超半過剩的水平，近12億噸的產能，市場需求也就在6億~7億噸左右?？v然經濟全面復蘇，如此高的產能也消化不了。

金融危機爆發以來，特別是近兩年來，在如何擴大需求、刺激消費方面，可謂用足了勁、使出了渾身解數。從家電下鄉、鼓勵汽車消費、引導居民旅游，到大開信貸閘門、給企業減免稅、對設備出臺加速折舊政策，再到出臺一輪又一輪的擴大投資政策，最后全面放開房地產市場，一些地區還出臺了鼓勵住房消費政策。諸如此類，幾乎所有能夠刺激需求的政策和手段都使用過了。可是，穩增長的效果依然難以顯現，CPI、PPI依然在低迷的狀態下運行。尤其是CPI，沒有因為貨幣的大規模投放而出現任何改變的跡象。

很顯然，包括投資政策在內的刺激消費、擴大需求的政策措施，在產能嚴重過剩的狀態下，作用和效率都大打折扣了。特別是過去一放就靈，甚至一放就亂的投資政策，在產能過剩面前，也顯得力不從心，效果非常有限。這也意味著，如果供給側的結構性不解決，供求關系就不可能平衡。供求關系不平衡，CPI、PPI也就不可能走出低迷狀態。那么，經濟也就很難步入復蘇軌道。

去年CPI、PPI所反映出來的問題，說到底就是供給側的結構性問題，就是供給側的供給質量和效率問題。更直接地說，就是產能過剩帶來的供給質量下降、效率降低，并最終反映到了需求端，使市場需求無法對CPI、PPI產生提振作用。這兩項指標一直處于低迷狀態，經濟也就不可能有多好的表現。

作為衡量經濟發展水平和經濟冷熱程度的兩項重要指標，并不是說越高越好。特別是CPI，如果過高了，就意味著通貨膨脹來臨了。但是，也不能長期處于低迷狀態。如果長期低迷，則意味著經濟遇到了很大問題。眼下的情況是，PPI已經近50個月在負通道運行，且下降幅度在擴大。CPI則在PPI的嚴重低迷以及供求關系的失衡下，也陷入了低迷狀態。在這樣的背景下，怎能不讓人對通縮產生擔憂呢？

所以，中央決定把工作重心由需求端轉向供給側，并提出對供給側進行結構性改革的要求，可謂真正找到了問題的癥結。接下來需要做的，就是如何通過改革，解決好供給側的結構性問題。而中央經濟工作會議提出的五大任務，則是供給側結構性改革的重中之重。其中，去產能是首要任務。只要去產能工作抓好了，即便國際經濟形勢沒有好轉，即便出口仍然低迷，即便市場需求沒有明顯提升，供求關系也會慢慢平衡，CPI、PPI等指標也會逐步好轉。一旦步入正常軌道，經濟也就進入復蘇狀態了。反過來，只要經濟進入復蘇狀態，CPI、PPI等指標也就正常了?？傊?，CPI、PPI的嚴重低迷，還是供給側結構性問題所致。