人民幣國際化 不會聽命于SDR

各國皆有央行，國際貨幣組織（英文縮寫IMF）猶如虛擬的“世界央行”，它在一定程度上代行著“世界央行”的諸多職能。問題在于，IMF終究是二戰后由美國主導，建立在不平等國際金融體系下的傳統組織，其繼續掌控全球金融話語權，對各國央行發號施令已力不從心。

現今的IMF由法國前財長拉賈德掌勺。包括英法德意及IMF絕大多數成員國，與IMF第一大股東美國控制與反控制的博弈十分激烈。隨著以中國為首的新興經濟體強勢崛起，改變IMF內部話語權結構與話語權比重的努力，正以加快IMF結構性改革的名義艱難推進，汲納中國進入SDR國際儲備貨幣籃子，恰是IMF結構性改革的一項重要議題。

眼下，在各國貨幣中，只有美元、歐元、英鎊、日元四種貨幣擁有IMF欽定的國際儲備貨幣“特權”。如果把SDR視為一只資金池，其現有容量大體可折算為2300億美元，某國貨幣只要被納入SDR資金池，該國急需時譬如國內遭遇金融危機時，就擁有從SDR資金池中優先提取與本國在IMF所占股權相匹配的儲備貨幣，用于國內救急，否則就不擁有這一“特權”。人民幣若能被汲納為SDR資金池內的第五種國際儲備貨幣，根據中國在IMF的股權占比，若國內確有急需時，大體可最多從該資金池提款約140億美元用于國內急需。

規矩是西方大國共同制定的，申請納入SDR要滿足三大苛刻條件：一是經濟體量，二是外貿體量，三是貨幣可自由兌換。中國經濟體量全球第二，外貿體量全球老大，條件一和條件二都不在話下。IMF糾纏不休的是第三條，迄今為止，人民幣尚只能在滿足一定條件時，可實現資本項目下的自由兌換，這一條令IMF十分不滿。

中國并沒有主動申請納入SDR，而是IMF反復主動邀請中國“入伙”SDR。就此，中國表示歡迎，但絕不以犧牲過早開放人民幣按西方標準“自由兌換”作為條件。由于中國立場無以撼動，IMF以成為國際儲備貨幣作誘餌，對中國“又拉又打”。前些年的不愉快就不提了，就在最近兩個月內，圍繞中國能否在今年年底前“入伙”SDR，IMF已出爾反爾了三回。最新的一次是在本周三，IMF突然發表聲明，將SDR貨幣籃子的構成現狀延長9個月，這意味著人民幣在明年9月30日前無法納入SDR貨幣籃子。（相關報道見A16版）

就IMF的頻頻變臉，具體對接此事的中國央行不急，中國政府更是淡定自如，惟獨一些財經媒體和部分貨幣專家很焦急。然而，連篇累牘的訪談與報道卻未能說透這事的要害處，令普通受眾不光越聽越糊涂，還跟著替人民幣干著急。

一國貨幣國際影響力，注定與該國經濟在全球經濟中的分量密切相關。盡管按西方標準人民幣還不能稱為“國際貨幣”，但人民幣已經并進一步做實國際貨幣的事實和趨勢卻不容質疑。眼下，全球已有百余國家在同中國做生意時，不同程度使用人民幣作為結算貨幣。六十余國家不同程度使用人民幣作為投資貨幣。四十余國家把人民幣作為了本國儲備貨幣之一。中國經濟體量尤其是活力擺在那兒，各國眼睛都不瞎，人民幣幣值穩健，用人民幣結算和投資，中外雙方皆可省卻兌換美元的不菲手續費，彼此何樂而不為。只要中國經濟繼續保持中速而有質量的持續增長，縱然IMF不肯給人民幣貼上“國際貨幣”之標簽，人民幣都將成為貨真價實的國際貨幣。

中短期內，沒有理由擔心中國會釀出金融危機。萬一危機出現了，中國3.7萬億外匯儲備家底超級雄厚，根本無須動用所謂的特別提款權用來救急。就算人民幣被納入SDR貨幣籃子，對中國也是“口惠大于實至”，只具象征意義。

人民幣是否納入SDR，與人民幣升值與貶值沒有直接關系，它對百姓正常過日子不產生利好或利壞。人民幣遲早要與全球各國貨幣作自由兌換，這是人民幣國際化的終極目標之一。不過，中國堅守人民幣國際化的既定節奏和速率，不可能為納入SDR而自亂陣腳。