索賠，為散戶投資者維權添底氣

漢王科技近期因受股民頻頻索賠而被關注。據悉，股民任女士持有漢王科技股票時，恰逢其因虛假陳述遭證監會處罰，股價大跌。任女士遂起訴要求漢王科技賠償投資損失36萬余元。而2014年至今，已有120余名股民因相同緣由起訴漢王科技索賠。

根據報道，漢王科技與股民任女士的意見分歧主要集中在兩方面。其一是任女士的投資損失緣起何處，漢王科技虛假陳述行為對其持有該股期間市值縮水是否有重大影響，具體賠償程度應如何界定。第二個爭議焦點則在于，如果漢王科技有責任向任女士履行賠償義務，那么具體金額應當怎樣核定。雖然雙方在庭審后選擇以調解的方式“平息戰火”，這兩個核心問題現在仍未有公開定論，但這一案件表明了我國散戶投資者自我保護意識的覺醒，也對資本市場樹立價值投資理念、強化監管約束等方面提出了警示和要求。

事實上，此前萬福生科、華鑫股份、ST集成等上市公司也曾被爆因虛假陳述行為波及股價而遭投資人索賠事件。根據我國《證券法》及最高法院對虛假陳述的司法解釋，上市公司因虛假陳述受到證監會行政處罰，權益受損的投資者可以向有管轄權的法院提起民事賠償訴訟。顯然，這一規制已成為中國證券市場投資者向不誠信上市公司索賠的“尚方寶劍”，但由于進一步指導實施意見的缺位，散戶投資者在民事索賠中往往因信息弱勢而維權受困，若能得到庭外和解都會被視為是一種勝利。這意味著，受損股民通過法律訴訟途徑能否獲得賠償、賠償多少，決定權大都被違規上市公司所掌控，并依仗其社會責任意識強弱而定。

值得一提的是，散戶投資者與上市公司間這種不對等博弈局面似乎正在悄然改觀。日前在中小股民訴佛山照明虛假陳述民事索賠案中，法院判決佛山照明賠償200余名投資者約1400萬元，創下股民訴訟維權現金賠償的最高紀錄；而在2013年5月，由于萬福生科虛假陳述對投資者帶來權益損失，保薦人平安證券主動宣布出資3億元成立專項補償基金，由此開啟了中國證券市場上市公司存虛假陳述瑕疵、由保薦機構先行賠付再向相關責任方追償的先河。

應當指出的是，依靠道德約束維護中小投資者利益的結果大都難言樂觀，我國證券市場的法律機制還應得到夯實。從美國等發達國家證券市場發展歷程觀察，主管部門曾采取自由放任的不干預政策，由此引發了1929年的股市崩潰和經濟大危機。此后，美國證券業進入嚴格立法時代，包括《證券法》、《證券交易法》等法律條款對證券欺詐行為及其民事責任做出明確規定，并借由集團訴訟程序較為全面地保護了中小投資者利益。在訴訟渠道暢通、法律界定清晰的語境下，當美國的上市公司因證券欺詐給中小投資者帶來損失時，律師界人士大都會理直氣壯地建議“告那幫混蛋！”相形之下，我國散戶投資者具有如此底氣還有待時日。