社保基金進入股市能否“雙贏”

【社保基金獲準擴大投資范圍，實際上也給社保基金的管理水平提出了更高的要求。任何投資活動總是機遇與風險共存，社保基金的管理人必須掌握好這兩方面的平衡點，提高風險意識，為老百姓管好這筆龐大的“養(yǎng)命錢”。】

國務院4月1日召開的常務會議決定適當擴大全國社保基金投資范圍，更好惠民生、助發(fā)展。根據(jù)決定，社保基金的投資范圍在四個方面有所拓展，一是債券投資擴展到地方政府債券，并將比例從10%提高到20%；二是將基金股權投資的范圍從中央管理企業(yè)的改制或改革試點項目，擴大到中央企業(yè)及其子公司，以及地方上包括優(yōu)質民企在內的行業(yè)龍頭企業(yè)；三是基金的信托貸款投資比例由5%提高到10%；四是允許基金在全國銀行間一級市場直接投資同業(yè)存單，并按照銀行存款管理。

擴大社保基金投資范圍，最為直接的效果便是可以促進社保基金的保值增值。我國全國性的社保基金建立于2000年8月，其儲備基金主要由中央財政預算撥款、國有企業(yè)紅利劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式構成。現(xiàn)在輿論經(jīng)常將社保基金等同于養(yǎng)老基金，其實它們是兩種不同的基金，社保基金的資金來源并不像養(yǎng)老金那樣由職工本人和用人單位繳費構成，也不像養(yǎng)老金那樣需要即期支付，它的主要用途是應對越來越近的養(yǎng)老高峰，為養(yǎng)老金支付不足提供后盾，近年全國社保基金已經(jīng)開始對個別省份出現(xiàn)的養(yǎng)老金虧空提供支持。

全國社保基金建立伊始，就開始了不斷拓寬投資渠道以保值增值的工作。據(jù)全國社保基金理事會公布的數(shù)據(jù)，基金會建立的14年來，全國社保基金的規(guī)模不斷擴大，截至2014年末，基金總規(guī)模已經(jīng)達到15290億元，年均投資收益率達到8.36%，高于同一時期年均通貨膨脹率近6個百分點，較好地實現(xiàn)了保值增值的目標。在此基礎上，現(xiàn)在國務院決定擴大社保基金的投資范圍，這對社保基金是個重大的“利好”。而對于此次允準擴大范圍的四個方面來說，同樣是一個重要的支持，其中特別引人注目的是，地方政府債券納入到了基金的投資范圍，和基金的直接股權投資，不再局限于改制的中央企業(yè)，而是可以參與已經(jīng)完成改制的各類企業(yè)。

自從中央允許地方政府發(fā)行地方政府債以后，地方債的風險憂慮一直充斥于市場。但是，相對于企業(yè)債券，地方政府債券由于有政府信用擔保，其風險程度明顯應該低得多，各地發(fā)行的地方債，其評級程度大都比較高，受到機構的普遍歡迎，因此它可以視為一種優(yōu)質的投資標的。在未來各地政府推進經(jīng)濟穩(wěn)增長的進程中，地方政府債的發(fā)行將更趨火熱。社保基金的介入不僅為其自身拓寬了投資渠道，也為地方政府債券的發(fā)行擴大了資金來源。

社保基金參與股權投資，說白了就是參與股市投資，這是一個極富爭議的話題，股市管理部門對此態(tài)度積極，但市場上反對的聲音也不少。從本質上說，股市是一種高風險的投資，參與其中將使社保基金的收益處于不確定之中，因此以往的股市投資，嚴格限制在央企改制時由社保基金認購部分新股，以收獲股票上市后的差價，這是一種風險程度相對較低的投資活動。此次國務院會議對此作了修改，擴大到央企及其子公司，以及地方上包括民營企業(yè)在內具有核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)，并且不再局限在改制項目，這實際上是打開了社保基金購買已上市股票的通道。目前，中國股市已經(jīng)進入牛市，社保基金獲準有條件允許進入股市，這對其自身及股市可以產(chǎn)生“雙贏”效應。只要嚴格遵守國務院規(guī)定的投資原則，社保基金就可以將投資風險降到可控范圍，讓股市成為基金保值增值的重要方向。

社保基金一向被老百姓稱為“養(yǎng)命錢”，在投資市場上又有“國家隊”的美譽，這意味著它相比一般的投資機構需要有更多的責任擔當。社保基金獲準擴大投資范圍，實際上也給社保基金的管理水平提出了更高的要求。其實，不僅是股市，任何投資活動總是機遇與風險共存，社保基金的管理人必須掌握好這兩方面的平衡點，提高風險意識，為老百姓管好這筆龐大的“養(yǎng)命錢”。