社保基金進(jìn)入股市能否“雙贏”

【社?；皤@準(zhǔn)擴(kuò)大投資范圍，實(shí)際上也給社?；鸬墓芾硭教岢隽烁叩囊?。任何投資活動總是機(jī)遇與風(fēng)險共存，社保基金的管理人必須掌握好這兩方面的平衡點(diǎn)，提高風(fēng)險意識，為老百姓管好這筆龐大的“養(yǎng)命錢”?！?/p>

國務(wù)院4月1日召開的常務(wù)會議決定適當(dāng)擴(kuò)大全國社?；鹜顿Y范圍，更好惠民生、助發(fā)展。根據(jù)決定，社?；鸬耐顿Y范圍在四個方面有所拓展，一是債券投資擴(kuò)展到地方政府債券，并將比例從10%提高到20%；二是將基金股權(quán)投資的范圍從中央管理企業(yè)的改制或改革試點(diǎn)項(xiàng)目，擴(kuò)大到中央企業(yè)及其子公司，以及地方上包括優(yōu)質(zhì)民企在內(nèi)的行業(yè)龍頭企業(yè)；三是基金的信托貸款投資比例由5%提高到10%；四是允許基金在全國銀行間一級市場直接投資同業(yè)存單，并按照銀行存款管理。

擴(kuò)大社?；鹜顿Y范圍，最為直接的效果便是可以促進(jìn)社保基金的保值增值。我國全國性的社?；鸾⒂?000年8月，其儲備基金主要由中央財政預(yù)算撥款、國有企業(yè)紅利劃轉(zhuǎn)、基金投資收益和國務(wù)院批準(zhǔn)的其他方式構(gòu)成。現(xiàn)在輿論經(jīng)常將社?；鸬韧陴B(yǎng)老基金，其實(shí)它們是兩種不同的基金，社?；鸬馁Y金來源并不像養(yǎng)老金那樣由職工本人和用人單位繳費(fèi)構(gòu)成，也不像養(yǎng)老金那樣需要即期支付，它的主要用途是應(yīng)對越來越近的養(yǎng)老高峰，為養(yǎng)老金支付不足提供后盾，近年全國社?；鹨呀?jīng)開始對個別省份出現(xiàn)的養(yǎng)老金虧空提供支持。

全國社保基金建立伊始，就開始了不斷拓寬投資渠道以保值增值的工作。據(jù)全國社?；鹄硎聲嫉臄?shù)據(jù)，基金會建立的14年來，全國社?；鸬囊?guī)模不斷擴(kuò)大，截至2014年末，基金總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到15290億元，年均投資收益率達(dá)到8.36%，高于同一時期年均通貨膨脹率近6個百分點(diǎn)，較好地實(shí)現(xiàn)了保值增值的目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，現(xiàn)在國務(wù)院決定擴(kuò)大社保基金的投資范圍，這對社?；鹗莻€重大的“利好”。而對于此次允準(zhǔn)擴(kuò)大范圍的四個方面來說，同樣是一個重要的支持，其中特別引人注目的是，地方政府債券納入到了基金的投資范圍，和基金的直接股權(quán)投資，不再局限于改制的中央企業(yè)，而是可以參與已經(jīng)完成改制的各類企業(yè)。

自從中央允許地方政府發(fā)行地方政府債以后，地方債的風(fēng)險憂慮一直充斥于市場。但是，相對于企業(yè)債券，地方政府債券由于有政府信用擔(dān)保，其風(fēng)險程度明顯應(yīng)該低得多，各地發(fā)行的地方債，其評級程度大都比較高，受到機(jī)構(gòu)的普遍歡迎，因此它可以視為一種優(yōu)質(zhì)的投資標(biāo)的。在未來各地政府推進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的進(jìn)程中，地方政府債的發(fā)行將更趨火熱。社?；鸬慕槿氩粌H為其自身拓寬了投資渠道，也為地方政府債券的發(fā)行擴(kuò)大了資金來源。

社保基金參與股權(quán)投資，說白了就是參與股市投資，這是一個極富爭議的話題，股市管理部門對此態(tài)度積極，但市場上反對的聲音也不少。從本質(zhì)上說，股市是一種高風(fēng)險的投資，參與其中將使社保基金的收益處于不確定之中，因此以往的股市投資，嚴(yán)格限制在央企改制時由社?；鹫J(rèn)購部分新股，以收獲股票上市后的差價，這是一種風(fēng)險程度相對較低的投資活動。此次國務(wù)院會議對此作了修改，擴(kuò)大到央企及其子公司，以及地方上包括民營企業(yè)在內(nèi)具有核心競爭力的行業(yè)龍頭企業(yè)，并且不再局限在改制項(xiàng)目，這實(shí)際上是打開了社保基金購買已上市股票的通道。目前，中國股市已經(jīng)進(jìn)入牛市，社?；皤@準(zhǔn)有條件允許進(jìn)入股市，這對其自身及股市可以產(chǎn)生“雙贏”效應(yīng)。只要嚴(yán)格遵守國務(wù)院規(guī)定的投資原則，社?；鹁涂梢詫⑼顿Y風(fēng)險降到可控范圍，讓股市成為基金保值增值的重要方向。

社?；鹨幌虮焕习傩辗Q為“養(yǎng)命錢”，在投資市場上又有“國家隊(duì)”的美譽(yù)，這意味著它相比一般的投資機(jī)構(gòu)需要有更多的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。社保基金獲準(zhǔn)擴(kuò)大投資范圍，實(shí)際上也給社保基金的管理水平提出了更高的要求。其實(shí)，不僅是股市，任何投資活動總是機(jī)遇與風(fēng)險共存，社?；鸬墓芾砣吮仨氄莆蘸眠@兩方面的平衡點(diǎn)，提高風(fēng)險意識，為老百姓管好這筆龐大的“養(yǎng)命錢”。