美國(guó)懸崖“勒馬”，危機(jī)仍在潛伏

1月3日，美國(guó)財(cái)政懸崖僵局看似暫告一段落，白宮與國(guó)會(huì)達(dá)成增稅協(xié)定，帶動(dòng)美國(guó)以及亞洲股市上漲，緩和了此前市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳的氣氛。但是，我認(rèn)為這并不意味著美國(guó)財(cái)政懸崖危機(jī)已經(jīng)過去。

美國(guó)財(cái)政懸崖為何如此緊要？財(cái)政懸崖，這可是2012年最熱門的財(cái)經(jīng)詞匯，更因美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克而廣泛流傳。去年2月份，伯南克在對(duì)國(guó)會(huì)做貨幣政策報(bào)告的問答環(huán)節(jié)，表示“在當(dāng)前的法律下，到2013年1月1日，將會(huì)出現(xiàn)由巨額的開支削減和增稅所導(dǎo)致的財(cái)政懸崖?！?/p>

換而言之，伯南克事實(shí)上道出了美國(guó)債務(wù)的窘迫境地，尤其在兩黨對(duì)于減少支出以及增加稅收觀點(diǎn)抵觸情況之下。到去年底，美國(guó)的減稅方案到期，如果兩黨不能達(dá)成一致意見，那么2013年會(huì)自動(dòng)啟動(dòng)各項(xiàng)減支方案，各方預(yù)計(jì)2013年美國(guó)將增加5320億美元稅收，同時(shí)減少1360億美元政府開支。

如果出現(xiàn)這樣的局面，那么對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)重大打擊。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算局于此前報(bào)告中說，如果不能阻止“財(cái)政懸崖”，那么2013年美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，2013年第四季度美國(guó)失業(yè)率將升至9.1%。

盡管目前財(cái)政懸崖看似暫時(shí)緩和，2013年關(guān)于財(cái)政的分歧與討論仍舊是美國(guó)的最大不確定性。更進(jìn)一步，財(cái)政懸崖問題背后是美國(guó)的債務(wù)情況。

伴隨著金融危機(jī)的退卻，主權(quán)債務(wù)危機(jī)卻愈演愈烈，美國(guó)亦不例外。一般而言，一國(guó)國(guó)債占GDP比例應(yīng)該控制在100%之下，對(duì)于經(jīng)濟(jì)較為有利；但是近些年以來，伴隨著開支上揚(yáng)以及經(jīng)濟(jì)減速，美國(guó)債務(wù)規(guī)模已經(jīng)超過其經(jīng)濟(jì)規(guī)模，這也是債務(wù)上限不得不面臨提升的癥結(jié)。

2008年發(fā)生金融危機(jī)以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇重創(chuàng)，私營(yíng)經(jīng)濟(jì)體（從家庭、銀行到企業(yè)）紛紛縮減其資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模與債務(wù)杠桿比例，而政府資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)張部分對(duì)沖了由此帶給經(jīng)濟(jì)的沖擊。付出的代價(jià)，是美國(guó)政府負(fù)債率快速上升到令人憂慮的水平。債務(wù)水平的快速上揚(yáng)難以坐視不理，但應(yīng)該如何解決，卻沒有輕松之道。此時(shí)，民主黨與共和黨人不同的財(cái)政理念開始出現(xiàn)頻繁碰撞。民主黨傳統(tǒng)上支持大政府、大福利政策，提出的解決之道傾向于提高稅收；共和黨提倡小政府、低福利，主張大力削減不堪重負(fù)的社會(huì)福利開支。兩黨不同方案背后實(shí)際上反映了兩黨所代表的選民的不同訴求。這一理念分歧深刻而長(zhǎng)久，注定了這場(chǎng)圍繞財(cái)政懸崖的斗爭(zhēng)不會(huì)在短期內(nèi)結(jié)束。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪已經(jīng)表示，如果不在赤字削減措施上有進(jìn)一步的行動(dòng)，美國(guó)目前帶有負(fù)面展望的AAA信用評(píng)級(jí)可能受到進(jìn)一步的負(fù)面影響。總而言之，美國(guó)財(cái)政懸崖仍未結(jié)束，其對(duì)于美國(guó)國(guó)債、美國(guó)經(jīng)濟(jì)，甚至世界經(jīng)濟(jì)，都有著深遠(yuǎn)影響，一切仍舊取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)與政治的系統(tǒng)改革。

費(fèi)雪（財(cái)經(jīng)評(píng)論員）

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