翰嘯 《中國大形勢》作者 睿庫社科研究院研究員

當前中國房地產價格回歸合理價位也可以說是萬事俱備只欠東風，這個東風就是加息。因此可以預見在2011年中國房價出現平穩回落不是夢。

中共中央政治局常委、國務院總理溫家寶26日走進中央人民廣播電臺中國之聲直播間，參與《重返災區——中國之聲溫暖行動》節目時表示，將繼續加大力度抑制房地產投機，有信心讓房價回到合理的價位。筆者認為,基于當前中國經濟的總體形勢,總理的目標是能夠實現的。

房價是受加息影響的，而中國經濟的加息周期可以說是被大大地推遲。如果不考慮外部條件，只考慮中國經濟的周期，中國經濟在2010年后幾個月應該是以加息為主而非利用存款準備金回收流動性。因為在經濟復蘇期，經濟尚不穩固，這時銀行在貨幣數量應該堅持寬松政策，保證銀行向實體經濟進行充分的信貸投放，以保證各種反周期經濟項目以及經濟復蘇所必須的項目有必要的資金。

在資金價格控制方面及時加息是因為低迷后的經濟復蘇，資產泡沫有可能抬頭，這時加息可以將資產泡沫消滅在萌芽狀態，也可以避免資產投機市場占用太多的資金。但是如果考慮到外部因素，情況就又另當別論。在這輪經濟周期央行幾乎是采取了相反的經濟策略，也就一直沒有加息，而是采取提高存款準備金率的做法，這種做法卻在保證中國虛擬經濟免遭受外部資金沖擊的情況下，為國內積攢了很多問題，這些問題包含通貨膨脹和房地產調控失效等。而導致中國一直不敢加息的最主要因素還在于外部經濟環境。美國為將自己的矛盾進行對外轉嫁實行了所謂的量化寬松實際上是直升機撒錢的民族主義救市措施，以及逼迫人民幣升值的民粹主義之舉。在這樣的環境下，中國如果貿然加息，中國資本市場就面臨著被美國熱錢“剪羊毛”風險。而中國國內經濟的小規模失控畢竟是“楚人失之，楚人得之”，肥水不流外人田。

中國加息的參考點是股市，其實受影響最大的則是樓市。種種跡象顯示，“史上最嚴厲的調控政策”可能再次淪為空調，房地產市場的政策邊際效用節節下降。據中國指數研究院的數據，11月上海的一手房均勻成交價格在10月上漲41％的情況下，再漲了27％，達到22627元/平方米。北京房地產交易管理網數據顯示，11月北京樓市期房住宅總成交量達到了10107套，環比10月上漲46.6%。因此但從房地產市場看，中國在2010年的12月啟動加息周期已經刻不容緩。因為中國的房地產調控之所以失效根本就在于資金使用成本太低，而這次加息周期的來臨將是房地產調控的助力之舉。其實發達國家的發展經驗早就表明加息一直都是壓破房地產泡沫的最后一根稻草。

溫總理的表態一直是中國房地產市場的風向標。溫總理此前的表態是“抑制房地產價格快速上漲”，并沒有說房價下降，而近期溫總理表示“有信心將房價回歸到合理價位”，“回歸”一詞的意思不言自明。溫總理的表態都是經過深思熟慮的。當前中國房地產價格回歸合理價位也可以說是萬事俱備只欠東風，這個東風就是加息。因此可以預見在2011年中國房價出現平穩回落不是夢。