一

北京政府試圖以宏觀調控措施冷卻樓市的決心，不容忽視；以內地政權的性質，當局下決心無事不可成；壓抑物業炒風，相信很快會收成效。

據一些媒體報道，國務院已批準重慶、深圳和北京作為征收物業稅試點城市（編注:近日，國家稅務總局新聞發言人就此表示，“尚未聽到相關消息”）。當然，“新稅”之立法必須經過全國人大審議通過，不是政府說要征收便可實時貫徹，但這類“技術性問題”，不難迅速順利過關。

在行福利制度的資本主義社會，物業稅并非“新稅”，而是行之有年的重要財源，由于政府的主要目的不在借之操控樓市，物業投資者只要把其納入成本計算之中，樓市便會按照經濟規律“如常”運作；然而，當政府醞釀這種稅項的目的在于向熾熱的樓市“潑冷水”時，不管你如何“財大氣粗”，若不及時找人“接火棒”，成為“大傻”的肯定便是這些人！

樓價漲升太急，社會上便有人歡喜有人愁。內地有置業意識和需求是近年經濟起飛后才有的商業行為，“無殼家庭”肯定屬絕大多數。那等于說，“愁”的人數十倍以至數百倍于“歡喜”的人，不足為奇，政府若放任不理，貧富兩極的鴻溝必然日甚一日。政府通過稅項“穩定樓市”、“令大部分人有能力買樓”，是非常“文明”且可獲多數民意支持的施政。

通過稅率調節之外，增加土地或物業供應是更王道的平抑漲風的辦法。在這方面，英國最大規模超市德士古（Tesco；樂購）剛剛宣布“重新投入”物業發展，其法也許可為內地國企借鑒。德士古業務多元，與消費者有關的生意都沾手，發展以“超市消費者”為對象的物業，順理成章。該公司決定在全國八個鄉鎮（其中三個屬大倫敦的邊緣地區）興建由數百至上千間“中產可以負擔”（德士古提供比銀行更具競爭性的貸款利率）的小屋組成的新村，當中當然包括其超市及一切生活必需服務……國企似有可以仿效之處，不僅這種“合理價”小區有市場需求，而且可避免政府直接入市打擊商業活動的批評。筆者對國企認識不深，只是直覺上認為國企應把持份者（Stakeholders，全民）的利益放在股東之上。國企在全國各地興建這類小區，可算是政府的德政。

二

內地“游資泛濫”，狂熱的樓市成為這類資金的次佳出路；如果樓價受壓，樓市對資金持有者的吸引力下降，“游資”當然可進入股市及開張不久的期市，“闖關”到香港以至海外市場，亦不無機會。然而，這類市場起伏太大，加上還有“內幕炒作”，并非人人皆宜。在這種情形下，筆者以為黃金也許是不錯的投資對象。

在當今紙幣“過剩”的世界，黃金值得持有，是筆者長久以來的看法；對內地投資者來說，還有一些“利好”金價的發展。4月1日，世界黃金議會（WGC）和中國工商銀行（ICBC）簽署備忘錄，旨在黃金促銷、合作發展及推廣“投資黃金新產品”。國營銀行“推銷”黃金，在內地尚屬首次。

中國目前已是僅次于印度的世界第二大黃金需求國，WGC預期ICBC成為其推廣黃金戰略伙伴后，以其16224家分行、21200萬個人賬戶（及363萬企業賬戶）的規模，中國對黃金的需求未來十年將倍增。不難想象，這種發展對金價有利。

看好金價前景，原因多端，但最重要的，以現階段看，應為通貨膨脹蠢蠢欲升。內地通脹率雖然仍在3%的目標線徘徊，惟近月的天災，還有油價煤價拾級而上，預示電力價格有上升壓力；加上經濟作V形復蘇及各地大企業盈利俱勝預期，不僅股市大幅彈升，多類商品價格亦因需求趨殷而上揚。在這種情形下，即使通貨膨脹率在政府不斷“微調”下維持在目標水平，僅是人心老是無法抹掉通脹來襲的陰影，便足以刺激金價企于高位而不墜。

站在宏觀角度，持續頗久的低利率松銀根的策略，注定出現“錯誤投資”并會造成“經濟浪費”；而這種財政狀況亦是誘發通脹肆虐的溫床。明白這點道理的人尤其是資金持有者必然愈來愈多，在國營銀行拓銷黃金的環境下，黃金成為新的資金“避難所”的可能性高。這會刺激金價上升，不言而喻；下一輪世界金價漲潮由內地的需求推動，不難預卜。

（作者系香港財經作家）