原題：冷靜面對創業板

對于想要參與創業板的投資者來說，當市場回復到冷靜和理性后，也許才是更好的時機

剛剛問世的創業板，很快就讓人領略到其高波動性的特質。

在創業板正式交易之前，還有市場人士擔心，因為首批創業板公司發行市盈率太高，可能會出現“破發”。然而，這樣 的觀點顯然低估了市場對于創業板的熱情。首批28家企業上市首日全部被熱炒，平均漲幅超過一倍，換手率都在90%左右。只是，這樣的炒作僅僅維持了兩三個小時，當天下午就出現大幅回落，第二天有20只創業板股票跌停，第三天仍有數只股票跌停。

雖然市場中對創業板企業如何估值一直有爭議，但整體七八十倍的市盈率，還是超過了多數人的可接受范圍。這也引發了人們的思考：為何市場對于創業板如此瘋狂？

一個新生事物的出現，往往格外吸引公眾的關注。在股市里，這種關注則會成為“炒新”現象屢屢發生的推動力。然而，一個“炒”字，就已經反映出投資行為的盲目性。熱情過后，留給參與者的大多是套牢和虧損。遠者如2004年中小板的推出，當時8只新股打包上市，首日也是漲幅驚人，但很快就步入漫漫跌途。首日買入的投資者，大多是兩年以后才得以解套，最長的則被套牢了三年。近者如2007年的中石油上市，目前中石油股價還不及上市首日最高價的1/3。此外，封閉式基金、權證等，在上市之初都被熱炒過，但隨后的事實證明，能夠在這種投機游戲中獲利的都是極少數。此次在首日買入創業板股票的投資者，目前能獲利的也是寥寥。

要改變這種盲目“炒新”的現象，最重要的是投資者應擺正心態。與身邊幾個首日買入創業板股票的朋友交流，他們一致認為當天的價格高得離譜，但之所以還要買進，就是希望能夠出現飆升行情，以快速獲取暴利。殊不知，暴利誘惑的背后，往往就是陷阱。在情緒亢奮時，往往只想到了可能的收益，卻忽視了風險。其實，如果把潛在風險也考慮進去的話，這樣的冒險行為實在是有點得不償失。

“炒新”現象的反復出現，也對市場管理和交易制度的改進提出了新要求。目前，新股上市首日的可流通比例較小，首日不設漲跌幅限制的同時，仍實行“T+1”（當日買進不能賣出）。應當說，這樣的制度安排，也可能為新股爆炒提供可乘之機。為抑制創業板首日爆炒，有關方面設置了三檔停牌制度。事后看，這一措施也未能很好地發揮作用。

炒作的喧囂很快就會過去，市場最終會按照自己的規律運行。事實上，從第二天開始，創業板28只股票的走勢已經出現分化。隨著今后新公司的不斷加入，創業板中肯定不乏值得投資的優質公司。不過，對于想要參與創業板的投資者來說，當市場回復到冷靜和理性后，也許才是更好的時機。