2019年，人民幣在岸市場(chǎng)、離岸市場(chǎng)均出現(xiàn)了一定變化，那么這些變化在機(jī)構(gòu)投資者眼中作何解讀？監(jiān)管政策的變化將對(duì)其投資策略產(chǎn)生哪些影響？市場(chǎng)前景如何？

渣打銀行日前發(fā)布的《2019年人民幣機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示，投資者對(duì)參與中國(guó)在岸市場(chǎng)充滿信心。

其中，86%的受訪者表示，其所在機(jī)構(gòu)正在投資中國(guó)在岸市場(chǎng)；同時(shí)，絕大多數(shù)受訪者均表示，其所在機(jī)構(gòu)計(jì)劃在2020年增加投資；此外，63%的投資者認(rèn)為，中國(guó)在岸市場(chǎng)的重要性位于全球前三。

據(jù)了解，此次調(diào)研收集了來(lái)自亞洲、歐洲和北美的131位機(jī)構(gòu)投資者、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、托管人和經(jīng)紀(jì)人的觀點(diǎn)，調(diào)研內(nèi)容涉及投資者對(duì)中國(guó)在岸市場(chǎng)的信心、監(jiān)管變化對(duì)投資策略的影響、離岸投資者在進(jìn)入和投資中國(guó)市場(chǎng)時(shí)會(huì)考量的主要議題等。

“中國(guó)自1992年開(kāi)放資本市場(chǎng)以來(lái)，所采取的許多舉措逐漸贏得了國(guó)際投資者的信心。在今年的調(diào)研中我們發(fā)現(xiàn)，投資者繼續(xù)關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)并將其作為亞洲領(lǐng)先的增長(zhǎng)市場(chǎng)和戰(zhàn)略重點(diǎn)。”渣打交易銀行部證券服務(wù)全球主管MargaretHarwood-Jones說(shuō)。

他表示，雖然投資者情緒因中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系而有所緩和，但多數(shù)投資者認(rèn)為，任何影響資本流入在岸市場(chǎng)的因素都是短期的，且不會(huì)損害到參與中國(guó)在岸市場(chǎng)的合理性。

監(jiān)管措施鼓勵(lì)參與中國(guó)在岸市場(chǎng)

《報(bào)告》顯示，為投資者不斷帶來(lái)信心的一個(gè)因素是，近年來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所在放寬在岸市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻上做出的努力。例如，只有24%的投資者對(duì)2019年監(jiān)管的不確定性表示擔(dān)憂，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2018年的43%。

這些變化吸引了更多不同背景的投資者，其中包括個(gè)人投資者的顯著增長(zhǎng)，同時(shí)，隨著投資者對(duì)中國(guó)在岸市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)逐步加深，新的投資策略組合也層出不窮。

此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷努力改革，這也為離岸投資者提供了更多參與在岸市場(chǎng)的渠道，讓投資者信心增長(zhǎng)的趨勢(shì)進(jìn)一步加強(qiáng)。

《報(bào)告》認(rèn)為，投資者希望最大范圍地獲得在岸資產(chǎn)準(zhǔn)入與管理許可。外商獨(dú)資機(jī)構(gòu)（WFOEs）將成為投資中國(guó)的關(guān)鍵戰(zhàn)略，45%的受訪者表示，其目前擁有或計(jì)劃創(chuàng)辦外商獨(dú)資機(jī)構(gòu)。

外匯風(fēng)險(xiǎn)的控制是首要考量因素

《報(bào)告》指出，從2018年開(kāi)始，一系列國(guó)際指數(shù)或納入A股和中國(guó)債市，或增加了指數(shù)的比重——從明晟（MSCI）新興市場(chǎng)指數(shù)，到彭博巴克萊全球綜合指數(shù)，再到富時(shí)全球股票指數(shù)體系……這些措施在提高投資者對(duì)中國(guó)在岸市場(chǎng)的關(guān)注度方面起到了關(guān)鍵作用。

但是，對(duì)于離岸投資者來(lái)說(shuō)，參與中國(guó)在岸市場(chǎng)仍然存一些挑戰(zhàn)。調(diào)研顯示，受訪者希望有更好的市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)幫助他們管理外匯風(fēng)險(xiǎn)，其中，29%的受訪者認(rèn)為，這是他們最關(guān)注的問(wèn)題。

“盡管存在部分挑戰(zhàn)，但有跡象表明，在岸市場(chǎng)仍然吸引著新的投資者、產(chǎn)品和策略組合，它們的加入將促進(jìn)資金流入并刺激市場(chǎng)發(fā)展。”渣打銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者郭子源）