中南傳媒于12月5日公布，其控股股東湖南出版投資控股集團收到湖南省委關于省管國有傳媒/文化資產管理體制改革的方案通知。方案包括：(1)擬將三家出版企業(湖南教育報刊社、湖南教育音像電子出版社、湖南地圖出版社)由政府劃歸湖南出版投資控股集團；(2)擬將湖南出版投資控股集團下屬的兩家報業企業(瀟湘晨報社、長株潭報社)劃歸湖南日報報業集團。

分析:我們認為該方案是湖南省政府加速傳媒行業國企改革的信號，并認為中南傳媒可能受益于這一過程。(1)第一步宣布；更多可以期待。湖南省政府致力于在廣播、出版及報業領域打造三家國有綜合傳媒集團，而且在我們看來，其已經制定了貫徹改革方案的明確路線圖。該方案是國有資產重組和整合的第一步，我們認為省政府可能很快會宣布進一步深化改革進程的舉措。(2)在我們看來，中南傳媒可能是國企改革的受益者。如果三家出版企業劃歸湖南出版投資控股集團，那么我們認為下一步可能是向中南傳媒注入資產，因為證監會不允許控股股東和上市公司經營相同的業務。因此，我們認為中南傳媒可以利用其在教育、地圖等領域多元化的出版資源，進一步鞏固其在K12在線教育/數字出版方面的領先地位，并在數字化地圖/線上至線下等領域拓展新業務機會。

潛在影響:中南傳媒仍位于強力買入名單，原因在于盈利增長強勁(得益于傳統的出版/發行業務穩健以及數字出版業務迅速擴張)。此外，我們認為公司可能會受益于地方國企改革。我們的目標價格沒有調整。