9月底以來，此前羸弱的銀行股走出了一波整理反彈行情，工行、中行A股自底部反彈已逾6%。銀行股走強的直接推手是機構大資金的增持與掃貨。

10月11日，匯金公告，自10日起再次自主出手增持四大行，并表示，未來半年仍將繼續增持。

從隨后各家銀行的公告看，匯金此次增持的情況是，增持384.42萬股中行A股；增持建行281.41萬股A股；增持473.35萬股工行A股。572.53萬股農行A股。

而就在匯金增持的第二天，國際資本大鱷也在香港市場掃貨中資銀行股。

港交所17日盤后公告稱，美國規模最大的上市投資管理集團貝萊德于上周四(10月11日)分別增持了2.43億股工行H股及4711萬股中行H股。力度遠超過匯金。

上周四，銀行H股于A股收市后突然涌入巨量買盤，工行H股、中行H股一度接連有多筆百萬股的大單成交，買盤推動中資銀行股全線飆升，成交也急速放量。當日工商銀行(3.90，0.01，0.26%)H股和中國銀行(2.76，0.00，0.00%)H股成交額均激增3倍左右。

貝萊德的研究報告認為，“中國經濟將出現決定性的逆勢反彈”，股市仍有進一步的反彈空間。

或許，對中國經濟將探底回升的預期，才是本輪銀行股集體反彈的根本原因。

國家統計局18日發布的數據顯示，前三季度中國經濟同比增長7.7%。其中，三季度增長7.4%，增速比二季度回落0.2個百分點。統計局發言人盛來運認為，國民經濟運行總體平穩，有信心實現全年7.5%的增長。

有分析認為，四季度，中國的經濟會有一個弱回升。對于這個判斷，或許可以從最近人民幣強勁的走勢得到呼應。

截至10月17日，人民幣對美元中間價已連續5天上漲，總計漲幅高達421個基點。自7月25日觸及年內低點6.3967元以來，人民幣迄今已經上漲2.3%。此前，由于宏觀經濟不振，過去兩個月，人民幣維持窄幅震蕩態勢。

央行研究所所長金中夏認為，人民幣近日升值是貿易、資本流動等方面的綜合因素導致的結果，原因較復雜。

而野村中國首席經濟學家張智威則直接指出，美國QE3推出后資金開始流向新興市場，中國經濟可能好于預期，為人民幣匯率短期走強提供了支撐。

四季度中國經濟可能超預期回升成了投資銀行股的強而有力的理據，于是，貝萊德進來掃貨了。在這些“先知先覺”的大資金的刺激下，10月以來，銀行股走出了一波整理反彈的行情。多數個股自低點上漲已超6%，民生銀行(5.97，0.01，0.17%)A股更是接近10%。

10月18日，A股銀行股無一下跌，民生、招商、平安、華夏、工商等銀行個股漲超1%。銀行股的集體走強，直接助推滬深兩市指數突破式上漲逾1%。

不過，多份機構研究報告認為，銀行的基本面仍是趨弱的，尤其值得注意的是銀行的資產質量問題，中資銀行的不良貸款自去年四季度開始反彈，在今年持續發酵，已引起各方關注。

更有分析師質疑銀行所披露的不良貸款數據存在不客觀成分。東方證券銀行業分析師金麟指出，如果將增加的逾期貸款全部放在正常類里面，這是不嚴謹的。

而最新來自政府部門的統計數據或可預期，三季度銀行不良貸款將繼續攀升。溫州市銀行業本外幣不良貸款余額206.78億元，比年初增加119.83億元；不良貸款率為3%，比年初上升1.64個百分點。

四季度，中國經濟或許真的能如分析的那樣弱勢回升，但滯后于經濟周期的銀行資產質量指標仍是值得警惕的。(21世紀網 區柏均)