資金重回寬松 隔夜利率連跌

周二，銀行間貨幣市場持續(xù)寬松行情，尤其是隔夜品種連續(xù)多日大幅跳水，和7天回購利率利差接近100BP。中期品種仍然保持相對穩(wěn)定，長期品種昨日也陸續(xù)開始有下行的態(tài)勢，利率高位回落吸引不少需求。從成交來看，供需兩旺。

周二質(zhì)押式回購成交5744.2億元，與上個交易日相比繼續(xù)大幅增加了約18%。隔夜品種一早就有大量供給，但是需求不多，幾乎所有的國有商業(yè)銀行和股份制銀行都在大量融出。隔夜早盤回購利率低開在2.68%，和前日類似，隨后上行動力明顯不足，加權(quán)利率最終也僅有2.69%，開盤價直接決定了當(dāng)日加權(quán)利率，成交量繼續(xù)大幅增加，由前日的不到3700億，大幅增加至4400億。7天品種因為跨越了3月5日準(zhǔn)備金的繳款，由于2月底存款會有明顯增加，知道繳款基數(shù)增加，7天品種需求量較大，當(dāng)天成交量超過1200億，加權(quán)利率持平在3.66%。14天品種加權(quán)利率小幅回落7BP至4.33%，成交量也接近80億。

21天品種下行7BP至4.67%。1個月品種前日收盤在4.60%，昨日也僅小幅反彈至4.68%，和21天品種持平，雖然不能跨越一季度末，利率的大幅回落帶動成交量大幅增加至40億，盤中成交區(qū)間也較為集中，主要在4.60%-4.70%。2個月品種因為跨了3月底，需求持續(xù)不減，雖然盤中最高利率達(dá)到5.70%，但是成交價主要集中在5.0%以下，最終加權(quán)利率穩(wěn)定在4.84%，成交接近55億。此外，1年品種在5.3%有六個多億的成交。

周二央行開展1月期正回購操作100億，中標(biāo)利率2.80%，較上期持平，完全對沖本周公開市場到期資金20億。

SHIBOR報價方面，周二1個月以內(nèi)期限品種繼續(xù)下行。隔夜品種大幅下行33BP至2.6817%，7天品種反彈不超過1BP，報收在3.6533%。14天品種下行9.4BP至4.2908%，1個月繼續(xù)跳水37.5BP至4.7042%。長期的品種基本持平，3個月小幅下行1.46BP，報在5.2828%，6個月報收在5.2966%，9個月和1年均持平在5.22%。