對未來通脹風(fēng)險不可掉以輕心

中國人民銀行今天發(fā)布《2011年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》。

今年M2初步預(yù)期增長定在14%左右

報告提出，2012年廣義貨幣供應(yīng)量（M2）初步預(yù)期增長定在14%左右，略高于2011年。

M2是反映全社會貨幣供應(yīng)量的重要指標，主要涵蓋流通中的現(xiàn)金、企業(yè)活期和定期存款、居民儲蓄等數(shù)據(jù)。2011年年末我國M2余額為85.2萬億元，同比增長13.6%，增速比2010年末回落6.1個百分點。

報告說，將綜合運用多種貨幣政策工具組合，健全宏觀審慎政策框架，在總量適度的基礎(chǔ)上進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，調(diào)節(jié)好貨幣信貸供給，保持合理的社會融資規(guī)模。

報告還指出，將著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展；穩(wěn)步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革；推動金融市場規(guī)范發(fā)展，深化金融機構(gòu)改革；有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護金融體系穩(wěn)定。

仍有必要防范物價反彈

報告指出，前期國家采取的一系列宏觀經(jīng)濟政策措施效果已逐步顯現(xiàn)，物價漲幅總體保持回穩(wěn)態(tài)勢，但對未來通脹風(fēng)險仍不可掉以輕心。

報告指出，2012年1月份CPI漲幅超出市場預(yù)期，說明當前通脹預(yù)期還不穩(wěn)定，尤其是存在勞動力等要素供給趨緊的結(jié)構(gòu)性因素，資源性產(chǎn)品價格也有待理順，都可能會固化通脹預(yù)期，并使物價對總需求的變化更為敏感，加之經(jīng)濟內(nèi)在擴張的壓力依然存在，全球流動性寬松格局仍將延續(xù)，原油等大宗商品價格存在進一步上漲壓力，仍有必要防范未來物價出現(xiàn)反彈。

報告認為，隨著貨幣條件回歸常態(tài)和糧食生產(chǎn)形勢漸好，供求關(guān)系的變化將有利于物價總水平的穩(wěn)定，但價格總水平的基本穩(wěn)定不會無條件或自動實現(xiàn)，需要宏觀政策繼續(xù)把握好力度和節(jié)奏。

今年外匯資金總體保持凈流入

報告指出，今年以來全球經(jīng)濟金融運行有趨穩(wěn)跡象，中國的外匯流入又有所增加，人民幣無本金交割遠期匯率（NDF）也由貶值預(yù)期轉(zhuǎn)為基本持平或略微升值的預(yù)期。但今年外匯資金流入總量將明顯低于過去幾年的平均水平。

報告認為，進出口順差和外商直接投資仍將是當前外匯凈流入的主要渠道。一方面，現(xiàn)階段國內(nèi)儲蓄依然大于投資，在現(xiàn)有國際分工格局下，中國經(jīng)常項目尤其是貿(mào)易順差局面不會改變。另一方面中國經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展，國內(nèi)市場前景廣闊，有望繼續(xù)吸引國際長期資本流入。

報告稱，中國人民銀行將密切關(guān)注外匯占款恢復(fù)增長、流動性投放增加的形勢變化及其可持續(xù)性，繼續(xù)按照穩(wěn)健貨幣政策要求，加強對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的監(jiān)測分析和預(yù)判，進一步提高調(diào)控的針對性、靈活性和前瞻性。