委托貸款過盛存在隱患不小

央行日前發布前三季度社會融資規模數據。與金融機構人民幣貸款增加5.68萬億元、同比少增5977億元形成鮮明對比的是，委托貸款增加1.07萬億元，同比多增5625億元。委托貸款占社會融資規模的比重，也因此達到10.9%。這一比重，不僅比去年同期高出6.3個百分點，比二季度亦高出1.8個百分點。

委托貸款何以迅猛增長？答案不言自明。

根據現行的《貸款通則》，企業之間直接拆借資金被嚴格禁止。不過企業可以委托銀行向指定借款人發放貸款，受到法律保護的最高利率可為基準利率的4倍。

從2010年下半年開始的貨幣緊縮使項目斷糧，“差錢”企業四處找糧成為必然之舉。由此，市場實際借貸利率大幅攀升。利率雙軌制下，對于部分具有融資便利性的企業而言，它們依然能夠較為容易地獲得銀行貸款，或者通過增發股份等其他方式獲得各類資金。這些資金再以委托貸款放出，“一買”和“一賣”之間，獲取的是高額利差，而銀行則依正常的貸款利息和委托貸款手續費收入，與放貸企業各得其所?！安徊铄X”企業競相爭當“高利貸倒爺”，自然也就在情理之中。

以滬深兩市披露的信息為例，從今年初到8月底，已有64家上市非金融企業發放過委托貸款。雖然不排除有企業為其子公司及關聯企業提供資金便利，但更多放貸企業看中的恐怕還是高額的利息回報。據統計，在這64家發放委托貸款的上市公司中，有35家的放貸利率明顯高于銀行利率，最高達24.5%，而這些企業的放貸總額則超過了160億元。值得關注的是，其中有90%是國有企業。

企業競相放貸存在的各種隱患顯而易見。

首先是增加了信貸與信用風險。市場從來就不是保賺不賠，一旦委托貸款借款人未能取得高于利息的收益甚至出現虧損，對于借款人、銀行以及放貸企業而言，無疑意味著三方利益、信譽和信用的多重危險，而整個社會的誠信與穩定也勢必會面臨挑戰。仍以滬深兩市為例，今年以來，已有5家公司的12筆委托貸款未能按時收回，金額共計10.22億元，委托貸款的市場風險可見一斑。

其次是有可能掏空“實業”。有調查顯示，不管是從銀行流出的資金還是國有企業自有的資本，借助委托貸款、小額信貸或擔保公司以高利貸方式流出時，進入到實業領域的并不是很多。受此風氣之影響，部分中小企業也拿著本應投入到實業領域內的資金加入到放貸的行列。

再次是存在擾亂甚至架空貨幣和信貸政策的嫌疑。針對通脹現實，央行不斷提高存款準備金率后，貨幣流量得到了一定的控制。在這樣的情況下，部分企業的“高利貸”行徑，明顯是與國家宏觀調控政策“對著干”。

委托貸款及民間借貸活動太盛，勢必讓市場流動性風險大為增加。有觀察人士指出，迅猛增長的委托貸款遲早會讓人“傷不起”。此前有調查顯示，和委托貸款一樣，民間融資也呈現出快速增長態勢。截至2011年中期，民間借貸余額同比增長38％至3.8萬億元，平均利率則達15.6％?，F在，已經有不少人對各類社會融資過于活躍可能導致金融“堰塞湖”以及產業“空心化”表示擔心。

高利貸泛濫引發的溫州企業老板“跑路”，已然是前車之鑒。在利率雙軌制下，融資難的中小企業和“不差錢”的國有企業、上市公司，其苦樂不均的現狀亟待改變。

顯然，是該對利率雙軌制平穩漸進并軌了。