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      “美元危機”到來還有多遠
      www.xpshebei.com?2011-07-26 16:09? 王曦 陳中飛?來源:人民網(wǎng)-《人民論壇》    我來說兩句

      美國的“錢龍頭”眼下還在呼呼噴涌,在極度通脹中將債務(wù)逐步稀釋。但是,美國14萬億美元國債,仍極有可能會拖垮美國的“錢袋子”。6月5日,聯(lián)合國首次警告美元有崩盤的危險。6月9日美國聯(lián)儲主席的布拉德說:8月15日的臨近,美國將面臨的債務(wù)違約風險是全球最嚴峻的問題。美國是否會由此而陷入債務(wù)危機呢?作為世界頭號經(jīng)濟大國,一旦美國爆發(fā)債務(wù)危機,對全球以及擁有巨額美元債券的中國又會造成怎樣的影響?

      一旦美國無法依靠自己的力量來解決債務(wù)危機問題,在“美元霸權(quán)”的格局下,美國完全可以利用這一特權(quán),通過掠奪其他國家的財富來解決國內(nèi)債務(wù)危機問題。真正的美國債務(wù)危機不可能出現(xiàn),能出現(xiàn)的只是美元貶值的信用危機

      2011年5月16日,美國政府債務(wù)已達國會的上限14.29萬億。美國財政部表示,到8月2日,如果國會還是不能提高債務(wù)法定上限,那么財政部就不能發(fā)新債還舊債,美國可能出現(xiàn)債務(wù)違約;美國主權(quán)債信評等將遭遇下調(diào),所謂的“美國債務(wù)危機”只好發(fā)生了。

      其實,從1960年到現(xiàn)在,美國國會先后以不同方法提高政府債務(wù)法定上限78次,而這次再次提高也不是不可能,國會只是希望奧巴馬能減少聯(lián)邦預算。不管這些政客最后如何談判妥協(xié),或者美聯(lián)儲會不會啟動第三次“量化寬松”,美國人總不會舍本逐末,讓聯(lián)邦政府破產(chǎn),退回18世紀。

      美元霸權(quán)建立之初的步步為營

      1945年,借二戰(zhàn)結(jié)束的契機以及戰(zhàn)勝國的威勢,美國主導建立了以“美元與黃金價格掛鉤、其他貨幣匯率與美元掛鉤”為核心的“布雷頓森林體系”,確立了美元獨一無二的領(lǐng)導和核心地位。美國通過向其他國家輸出美元獲得了巨額的鑄幣稅收益,成為事實上的世界中央銀行。同時,美國設(shè)計并主導著國際貨幣基金組織(IMF),在重大問題決策上擁有一票否決權(quán),由此最大程度地保障了既得利益。

      但是,美元作為主權(quán)貨幣、世界貨幣的雙重身份不可能避免特立芬難題。于是布雷頓森林體系崩潰,并于1976年確立了牙買加體系。在新體系下,各成員國自行選擇匯率制度,同時廢止黃金作為國際儲備,代以發(fā)行特別提款權(quán)(SDR)。但在美國的操控下,SDR規(guī)模比較固定,而且大部分國家分配的比例很小,難以扮演國際儲備貨幣的角色。于是,擁有著絕對否決權(quán)的美國再一次讓美元成為世界儲備貨幣的首選——迄今為止,美元在世界國際儲備中的比例仍在60%以上。可見,牙買加體系及其SDR機制仍然是“換湯不換藥”,仍是維護美元霸權(quán)地位的最優(yōu)方案。

      美元霸權(quán)的實質(zhì)是全球性掠奪

      美元霸權(quán)的延續(xù)保障了美國在國際貿(mào)易上的優(yōu)勢地位。由于美元是國際貨幣,美國不用擔心外匯儲備問題,只要美聯(lián)儲提高印鈔速度,就可以源源不斷地輸入世界各國的物質(zhì)資源,美國日益膨脹的貿(mào)易逆差即是例證。

      當石油輸出國(OPEC)、日本、韓國、東南亞諸國及中國相繼發(fā)現(xiàn)自己積攢的美元越來越多,遠遠超過平衡逆差、干預匯市等需要時,它們不得不開始成立管理外匯的專門公司,如新加坡的淡馬錫和中國投資公司等,以求對外匯儲備進行積極管理。如果這些美元投向國內(nèi),勢必會通過貨幣創(chuàng)造機制導致本幣增發(fā),引發(fā)通貨膨脹,所以海外投資一般是首選。而在甄選海外投資對象時,由于美國擁有發(fā)達的金融市場、豐富的投資品種,看起來好像不太可能發(fā)生類似“20世紀80、90年代的諸多債務(wù)危機”事件,自然吸引了很大一部分美元回流。這不僅緩解了美國國際貿(mào)易赤字導致的美元貶值形勢,也為美國進一步通過貿(mào)易逆差輸出更多美元提供了極佳的掩護。舉例來講,目前中國3萬多億美元的外匯儲備中,美元及美元資產(chǎn)仍然占到60%以上,美國國債占比近40%。

      不幸的是,美國的過度消費以及過度投機導致的金融和資產(chǎn)市場泡沫,注定了這種“逆差→美元流出→金融投資→美元回流”的美元幣值穩(wěn)定機制的脆弱性。一旦這種機制難以維持,美國隨時可以簽訂類似“廣場協(xié)議”的文件,利用美元貶值削減外債,掠奪他國的金融財富。

      通過貿(mào)易赤字大量輸出美元以攫取世界各國的物質(zhì)財富,通過美元貶值縮減自身的債務(wù)以掠奪世界各國的金融財富,就是當前美元霸權(quán)下的財富分配方案;通過操縱IMF保障這種既得利益,就是美元霸權(quán)的法律保障機制。不僅如此,美國還扮演著“世界警察”的角色,運用政治和軍事手段,通過強權(quán)維護自身的地位和既得利益。可見,“美元霸權(quán)”,實質(zhì)上是美國對其他國家的物質(zhì)和金融財富進行全方位掠奪的一種國際秩序。

      美國霸權(quán)助使美國“依靠”全世界的力量來解決它自身的問題

      炙手可熱的美元霸權(quán)本身是畸形的——國際貿(mào)易上的掠奪一步步誘發(fā)了美國過度消費的習慣;金融市場上的掠奪一步步綁架了全球的投資者。由于美國人的過度消費、過度投機,國際失衡問題日益尖銳,最后,終于迎來了次貸危機。它就像一塊多米諾骨牌,觸發(fā)了大范圍的倒閉和恐慌,以及之后的石油、黃金、白銀等大宗商品價格的暴跌暴漲、歐洲債務(wù)危機、中東騷亂等,演變稱為席卷全球的金融海嘯。

      時至今日,世界經(jīng)濟前景猶籠罩在危機的陰霾下。作為 “信用”產(chǎn)物的美元,是接受人基于美國的資信而自愿承擔風險的一種行為,但如果美國一味利用美元霸權(quán),全然不顧不斷膨脹的“貿(mào)易赤字”、“財政赤字”,最后人們一定會辨明它的金融“障眼法”,棄它而投能夠保值的黃金等“硬通貨”。屆時,美元必將遭受一次深遠的信用危機,正如曾經(jīng)的世界霸主英國那樣。

      所以,美國真正面臨的是“美元危機”,而這恰恰是美元霸權(quán)給自己掘下的墳墓。在“網(wǎng)絡(luò)高速公路”之后,美國還沒能發(fā)起“第四次科技革命”,增長源泉枯竭,“美元危機”的到來會越來越快。所謂的美國債務(wù)危機只是“美元危機”的衍生品。美國曾多次“明修棧道,暗度陳倉”,利用“國庫券”、“國債”等金融工具回收超發(fā)的美元,穩(wěn)定匯率以繼續(xù)掠奪世界各國的物質(zhì)資源。但如今危機席卷,大批企業(yè)破產(chǎn),居民收入縮水,政府稅基大減,而奧巴馬也不會“冒天下之大不韙”增加稅收,量化寬松政策也不可能無限制執(zhí)行。因此,美國政府償債壓力不可避免大增。

      最重要的是,一旦美國無法依靠自己的力量來解決債務(wù)危機問題,在“美元霸權(quán)”的格局下,美國完全可以利用這一特權(quán),通過進一步掠奪其他國家的財富來解決國內(nèi)債務(wù)危機問題。例如,它可以通過美元貶值來緩解惡劣的經(jīng)濟狀況,也可以通過“貨幣互換”等方式直接創(chuàng)造支付力。1985年美國以“聯(lián)合干預外匯市場”的名義,讓美元對日元、法郎、馬克、英鎊大幅貶值,以及在2008年金融危機中與歐洲和瑞士央行的大規(guī)模貨幣互換,都是極好的例證。美國在歷史已經(jīng)多次這樣做過了,在將來也一定會繼續(xù)做。

      可見,真正的美國債務(wù)危機不可能出現(xiàn),能出現(xiàn)的只是美元貶值的信用危機。說得直觀些,就是美國最終會“依靠”全世界的力量來解決它自身的問題。然而這種“依靠”背后仍將代表著美元的過度發(fā)行和貶值。隨著最后買單者越來越清晰地認識到其中的貓膩,這種“依靠”的可行性也會越來越低。情況已經(jīng)很明顯:排名靠前的外匯儲備大國已經(jīng)開始減少美元資產(chǎn)比重了。

      但是,美元霸權(quán)已經(jīng)對全球進行了廣泛的滲透和利益捆綁,形成“金融恐怖平衡”的格局:美國不可能在國債上違約,同時在短期內(nèi)不可能大量發(fā)行美元;而中國等在短期內(nèi)也不會大幅減持國債、拋售美元,防止資產(chǎn)縮水。但在長期,美國一定會繼續(xù)濫發(fā)美元、貶值以稀釋債務(wù)成本。這種做法不僅掠奪了其他國家的財富,而且會導致國際熱錢泛濫,大宗商品價格不斷攀升,通貨膨脹在全球傳導。中國作為全球經(jīng)濟的“一枝獨秀”和制造業(yè)大國首當其沖,需制定方案謹慎對待這些潛在風險,以免在美元危機到來之前就禍起蕭墻。兵法曰:先為不可勝,以待敵之可勝。

      (作者分別為中山大學國際商務(wù)系主任,教授、博導;中山大學嶺南學院博士)

      責任編輯:王秀欽
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