金融危機爆發后,人民幣國際化成為人們關注的焦點,中國自身開始認真思考人民幣在未來國際貨幣體系中的角色。通過對最近兩三年相關文獻的梳理,可以發現,多數中國經濟學家不同程度地支持人民幣國際化,即逐步讓人民幣成為國際計價、結算和儲備貨幣。2008年4月,美國彼得森國際經濟研究所也進行了一次調查,主題為“10年后最偉大的全球貨幣”,接受調查的50多位著名經濟學家中有近20位提到人民幣。他們認為,考慮到中國的經濟規模以及在全球貿易和投資中不斷上升的份額,人民幣將會成為有影響力的國際貨幣。
黃西洋、方兆本(2009)認為,從內外均衡來看,打破中國目前所面臨的貨幣錯配困境的基本選擇就是推動人民幣國際化。人民幣國際化可以產生兩個效應:一是穩定人民幣匯率;二是化解過剩流動性,穩定經濟。從長遠來看,人民幣國際化是解決我國在國際貨幣體系中處于被動地位的根本選擇,也只有人民幣國際化才能減少貨幣錯配風險。
鐘偉等依據各自的研究認為,中國金融市場的欠發達以及金融管制的特征,使得人民幣離國際貨幣的要求還存在一定的距離。在未來幾年里,將人民幣打造成為有影響的區域貨幣似乎是一個較好的選擇。
在袁志剛、邵挺看來,短期內美元的堅挺對全世界來說是重要的,貿然采取“激進式”的改革方式只能導致國際貨幣體系更加混亂。最好的辦法就是培育歐元、日元、人民幣等多元貨幣的競爭力量,形成對美元的制衡和監督機制,重構一個多元化的國際貨幣體系。
從人民幣國際化的邏輯順序上看,劉力臻等研究發現,人民幣應當首先具備計價結算功能、投資功能,才能真正在國際上被接受,同時,還需要通過保持幣值穩定、深化金融市場,一方面鞏固人民幣的計價結算和投資功能,另一方面推動人民幣成為儲備貨幣,進一步推動人民幣全面履行國際貨幣職能,真正推動人民幣國際化。
楊圣明認為,英鎊、美元的國際化都經歷了幾十年時間。人民幣國際化也要經歷這樣一個過程。該過程大體包括兩個階段:一是人民幣地區化(區域化)階段。在這個階段上,人民幣將成為亞洲地區的主導貨幣之一,可能形成美元、日元和人民幣“三足鼎立”的局面。二是人民幣全球化(世界化)階段。也許在2050 年左右可能進入這個階段。屆時,將形成美元、歐元和人民幣“三足鼎立”的新局面,即三種主要貨幣共同主導國際金融市場。
黃海洲認為,從實施策略來看,人民幣國際化可分“三步走”。第一步:支持人民幣在雙邊貿易中作為計價單位,促其成為結算貨幣;第二步:積極利用中央銀行之間的互換協議,促進人民幣成為投資貨幣;第三步:創造條件使人民幣及早成為特別提款權的一部分,促其成為儲備貨幣。
李伏安、林杉提出了人民幣國際化的“五步走”戰略:以人民幣作為貿易結算工具;科學發展和加快完善人民幣資本市場;發行人民幣主權債;發展人民幣衍生產品,健全資本市場;穩步推進金融創新與信用體系建立。其中,前三步是短期措施,后兩步是長期的戰略發展目標。