進入2010年以來，國際外匯市場針對人民幣升值與否的問題做了無數次的討論和爭辯，最終還是回到人民幣升值的幾大關注問題上來：人民幣為什么會升值，人民幣升值的利與弊有哪些？人民幣匯率變化對投資者和國民經濟有著什么樣的影響？

在現今世界經濟相互高度融合的背景下，人民幣匯率的調整受到多種因素制約。綜合分析圍繞人民幣匯率變化的斗爭，中國政府、外國投資者、外國政府的行為和策略，實際上構成了三者之間的博弈。因為難以形成關于匯率問題的具有強大約束力的國際協議，致使這種博弈屬于非合作博弈。本文僅從經濟的視角，結合人民幣升值的利和弊，運用博弈論的理論和方法，分析博弈的納什均衡，提出應對人民幣升值壓力的政策建議。

人民幣需要升值的經濟原因

2005年7月，中國宣布對人民幣匯率形成機制進行改革，放棄盯著單一美元，開始實行以市場供求為基礎的、參考一籃子貨幣進行調節的、有管理的浮動匯率制度，以形成更富彈性的人民幣匯率機制。從那時開始，人民幣就已經開始了升值歷程，只是沒有美歐日等國家希望的那樣快速升值，才使人民幣匯率又一次成為熱門問題，而且遇到了前所未有的壓力。那么中國政府進行匯改，允許人民幣升值的原因有哪些呢？

首先，人民幣匯率自1994年至2005年已經10年多沒有進行調整，而這些年中國經濟和國力已經發生了深刻的變化。

其次，上世紀90年代以來，一些權威的國際機構和貿易伙伴一直就認為人民幣存在不同程度的價值低估。

第三，來自中國經濟體系內部的動力，主要是國際收支、外匯儲備狀況、物價水平和通貨膨脹狀況、經濟增長狀況和利率水平。比如外匯結余過多本身就表明外幣定價過高，本幣定價過低，本幣有升值壓力。

第四，從2001年以來，世界各主要貨幣包括東南亞國家的貨幣對美元都大幅度升值，只有人民幣對美元的匯率一直沒有調整，即人民幣實際上也跟隨美元對其他貨幣大幅度貶值。且不說90年代人民幣是不是過度貶值或定價過低，單說近年來其他國家的貨幣對美元都大幅度升值，只有人民幣對美元的匯率沒有動，僅此一條，就可以判斷人民幣對美元的價值有可能低估。

美國之所以施壓人民幣升值，是認為中國實行的“盯住美元匯率”政策，使美元貶值的積極效用沒能全面發揮，只是“極大地增強了中國企業的出口競爭力，刺激了中國產品的出口”，比如2002年美元貶值的同時，美國外貿逆差卻創出了4352億美元的歷史峰值，對華貿易逆差達到1031億美元。實際上美國外貿逆差劇增更多是因為美國產業結構調整、對外直接投資擴大、個人消費支出的增長等多種因素綜合作用的結果，但人民幣匯率政策成了美國政府的一個借口。