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      馬駿:利用政策性融資支持企業(yè)并購重組
      www.xpshebei.com?2009-12-30 12:53? ?來源:中國經(jīng)濟時報    我來說兩句

      政策性融資指基于政策目標的融資安排。它具有由政府直接或間接提供全部或部分資金、政策目標明確、限定在商業(yè)性融資不愿做或做得不充分的業(yè)務(wù)領(lǐng)域等特征。政策性融資與商業(yè)性融資是互補關(guān)系。

      從國內(nèi)外實踐經(jīng)驗看,部分企業(yè)并購重組如高風(fēng)險的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的企業(yè)并購重組、涉及社會目標的企業(yè)并購重組、危機中的重要企業(yè)的并購重組等需要政策性融資支持。

      我國的政策性融資體系分析

      我國擁有龐大的政策性融資體系,大致可以分為四大類。

      第一,政府管理的投資資金。

      政府管理資金指由中央或地方政府財政出資,由政府相關(guān)部門管理,直接或間接用于支持企業(yè)發(fā)展的資金。2008年,中國財政支出中用于經(jīng)濟建設(shè)的資金超過萬億元,由此可見政府管理的投資資金規(guī)模龐大。

      政府管理的投資資金包括政府宏觀調(diào)控部門管理的資金、科技部門主管的創(chuàng)新資金、工業(yè)或貿(mào)易主管部門管理的中小企業(yè)發(fā)展資金、行業(yè)主管部門管理的產(chǎn)業(yè)促進資金等。

      政府部門管理資金的方式主要有三種:最常用的是直接管理方式,資金使用方按照一定的程序向主管部門申報項目,主管部門根據(jù)預(yù)先制定的計劃和標準選擇支持對象。少數(shù)政府部門建立了專門管理機構(gòu),一般為主管部門下屬事業(yè)單位,以提高資金管理的專業(yè)性。極少數(shù)部門嘗試商業(yè)化運營模式,如成立基金管理公司或者參股商業(yè)化基金管理公司,按照市場規(guī)則運行。

      第二,國有資本。

      國有資本承擔(dān)了一定的政策性融資功能。我國國有資本總量龐大,2007年國有企業(yè)資產(chǎn)總額達到34.7萬億元,所有者權(quán)益14.5萬億元。

      國有資本的政策性融資功能表現(xiàn)在三個方面:其一,國有企業(yè)在政府指導(dǎo)下進行投資并購,如政府部門指導(dǎo)經(jīng)濟實力強的國有企業(yè)投資支柱產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施,或者投資并購其他企業(yè),這些項目常常是政策性和商業(yè)性投資的混合體;其二,擔(dān)負政策性使命的國有企業(yè)開展投資并購,如匯金公司代表國家對國有大型金融企業(yè)行使出資人職能,其定位是維護金融穩(wěn)定、防范和化解金融風(fēng)險、高效運用外匯儲備等;其三,國資委直接管理的國有資本經(jīng)營預(yù)算。2008年,中央國有資本經(jīng)營預(yù)算收入444億元,地方國資委也參照國家國資委開展國有資本經(jīng)營預(yù)算。國有資本經(jīng)營預(yù)算規(guī)定了用途:根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、國有經(jīng)濟布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整、國有企業(yè)發(fā)展要求,以及國家戰(zhàn)略、安全等需要安排資本性支出;彌補國有企業(yè)改革成本等方面的費用性支出。


      責(zé)任編輯:趙舒文
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