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      未雨綢繆 防止內外需緊縮“雙碰頭”
      www.xpshebei.com?2009-12-30 08:35? 中國宏觀經濟學會秘書長 王建?來源:中國證券報    我來說兩句

      2009年中國經濟順利實現了“V”形反轉,增長率將在8%以上,2010年將會延續2009年的強勁復蘇勢頭,增長率可能會接近10%,有這樣的好趨勢,主要是得益于兩方面原因。第一,政府及時、果斷地出臺了主要以擴大投資需求來對沖出口需求萎縮的措施,2009年全年的投資增長率可能高達34%,比2003~2008年高出3個百分點,由投資增長貢獻的經濟增長率全年應在80%左右。第二,世界經濟尤其是美國經濟自2009年三季度開始走出次債危機陰影,貿易需求有所增長,給中國沿海地區注入了經濟活力,這是三季度以后中國經濟增長更加迅速的主要因素。

      然而必須看到,這兩個導致中國經濟能走出低谷的因素,在2011年以后都會出現反轉,因此2011年以后可能難以保住持續較高的增長步伐。

      警惕內外需緊縮“雙碰頭”

      從國際看,美國2009年三季度能走出低谷,明年仍可保持復蘇勢頭,主要原因是美國采取了兩大關鍵性政策。一是允許美國的金融機構改變會計規則,可以不按現值而按原始投入值做會計報表,從而把龐大的有毒資產掩蓋起來;二是允許金融機構把有毒資產的清算期向后推遲兩年。這樣的做法不是在解決問題,而只是把矛盾向后移,所以到兩年后即到2011年,次債危機就會卷土重來。

      從國內看,投資的增加就是產能的增加,所以自2009~2011年之間的投資高增長,必然會帶來2011年以后的產能再次集中釋放。2003年以來,龐大的國內投資所形成的產能增長,其需求方向很明確,就是為國內以住房和汽車為代表的消費結構升級服務,以及被新全球化所產生的外部巨大需求服務,但這次投資的巨大增長是應對危機的短期措施,在出口受阻、消費增長不明朗的前提下,投資的巨大增長就很盲目。由于在2011年以后缺乏明確的需求出口,就隱藏下了更嚴重的生產過剩危機。

      筆者在以前的文章中曾多次說過,如果國內的生產過剩導致內需緊縮,又正趕上美元資產泡沫破裂導致外需緊縮,就會發生內外需緊縮“雙碰頭”,會由于內外部危機的疊加形成對中國經濟增長的最大壓抑。現在看來,2010年的經濟增長應該還沒有問題,但是若次債危機是在2011年再度露頭,到2012~2013年間趨于嚴重,而中國自2009年大投資所形成的第二輪產能釋放也是在2011~2013年間,則又是一個內外需緊縮“雙碰頭”,我們對此決不能掉以輕心。


      責任編輯:趙舒文
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