為了應(yīng)對(duì)大蕭條以來最為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)政府從2008年第4季度開始先后出臺(tái)了龐大的經(jīng)濟(jì)救助和刺激計(jì)劃，政府赤字急劇增加。奧巴馬政府2009年5月初公布了美國(guó)2010財(cái)年政府預(yù)算報(bào)告，預(yù)計(jì)2009財(cái)年（2008年10月到2009年9月）美國(guó)政府赤字規(guī)模將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.84萬億美元；2010財(cái)年，美國(guó)政府預(yù)算赤字仍然高達(dá)1.26萬億美元。美國(guó)政府預(yù)算赤字的急劇擴(kuò)張對(duì)美國(guó)而言利大于弊，但是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

一、赤字政策已成為美國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基本特征

1929年大蕭條以來，赤字政策成為美國(guó)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基本特征。1789-1849年間美國(guó)政府開支總體上保持盈余；1850-1900年間政府開支總體上呈現(xiàn)赤字，但規(guī)模不是很大；第一次世界大戰(zhàn)使得1901-1929年間政府赤字迅速放大。1929年大蕭條后，美國(guó)政府赤字開支常態(tài)化，1930-2008年間美國(guó)有65個(gè)年份政府開支呈現(xiàn)赤字，赤字規(guī)模占GDP的比重平均為3.6%。1979年第2次石油危機(jī)后的1983年美國(guó)政府赤字占GDP的比重曾經(jīng)高達(dá)6%。但是，1990-2008年美國(guó)政府赤字占GDP的比重從未超過5%。因此，美國(guó)2009財(cái)年政府預(yù)算赤字為1929年以來，和平年代最為龐大的政府赤字。

美國(guó)2009財(cái)年政府龐大的預(yù)算赤字來自三個(gè)方面，其中24.9%來源于2008年赤字慣性，55.1%來源于政府增支，20%來源于政府減收。因此，2009財(cái)年預(yù)算赤字既包括布什政府2008年10月份出臺(tái)的7500億美元的救市計(jì)劃，也包括奧巴馬政府2009年2月份出臺(tái)的7890億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。根據(jù)美國(guó)2010財(cái)年政府預(yù)算報(bào)告，2010年奧巴馬政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的實(shí)施和赤字慣性，將使美國(guó)政府赤字仍然保持在較高水平，大約占當(dāng)年GDP的8.5%；2011年可能下降到6%左右，2012-2014年大約回落到3%左右。

二、通貨膨脹和美元貶值支撐著美國(guó)政府的赤字政策

美國(guó)能夠長(zhǎng)期推行赤字政策，雖然與其能夠保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有關(guān)，但是更重要的原因是長(zhǎng)期通貨膨脹給了美國(guó)政府不斷削減債務(wù)和持續(xù)增加收入的雙重能力。首先，1990-2009年美國(guó)實(shí)際GDP保持了2.8%的年均增長(zhǎng)速度，隨著經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)張，政府負(fù)債能力持續(xù)增強(qiáng)。其次，通貨膨脹使得政府債務(wù)貶值，這樣政府不必過分擔(dān)心長(zhǎng)期的債務(wù)負(fù)擔(dān)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，而不斷舉債。1990-2009年美國(guó)名義GDP年均增速高達(dá)5.2%，通貨膨脹使政府負(fù)債能力大大增強(qiáng)。再次，通貨膨脹可以增加政府收入，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家將通貨膨脹看作是政府的一項(xiàng)稅收。從這個(gè)意義上講，通貨膨脹稅基穩(wěn)定，既不存在征收率的問題，又沒有征管成本。最后，只要經(jīng)濟(jì)能夠長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，通貨膨脹又可控制在一定的水平，政府適當(dāng)?shù)某嘧终邔?shí)際上是可以持續(xù)的。