“安倍經濟學”藥不對癥 日未來經濟增長必減速

在“安倍經濟學”的刺激下，日本經濟近期出現了些許轉機：一季度實際國內生產總值環比增長0.9%，好于外界預期。但是，4月份日本貿易逆差8700億日元(1美元約合101日元)，創歷史新高；5月23日，日經平均股指暴跌7.3%，27日再度大跌3.22%。凡此種種，令日本經濟好像坐上了過山車，不免讓人眼花繚亂。上述現象雖看似矛盾，但實則反映出“安倍經濟學”的局限性，這是提前釋放的一種危險信號。

具體來說，一季度日本實際國內生產總值環比增長雖達到0.9%，但名義國內生產總值增長率僅為0.4%，緊縮指數仍高達0.5%，為上季度的2倍多，這說明通縮壓力絲毫未減；職工工資仍為0.5%的負增長，這意味占國內生產總值60%的個人消費難以提高；出口雖增長3.8%，但主要還是對前三季度零增長和負增長的反彈；企業設備投資連續5個季度負增長，說明企業尚未擺脫經營困境，經濟復蘇十分脆弱。

從貿易情況看，日本已連續10個月出現貿易逆差，4月份再現巨額逆差實則在預料之中。在世界經濟下行背景下，生產成本上升削弱了企業的出口能力，特別是實施超寬松貨幣政策后，人為推動日元大幅貶值，不到半年時間日元對美元匯率貶值27%。日元貶值雖促進了出口，但同時也增加了進口成本。在進口數量與價格不變的情況下，日元貶值造成的進口損失，說不定會大于擴大出口的效果。日本自釀的苦果也只能由自己慢慢品嘗。

就股市而言，安倍上臺不到半年，股市飆升了66%，但虛高的特征明顯。日本的虛擬經濟與實體經濟嚴重乖戾。也就是說，股市回升并非企業業績上升和實體經濟增長帶來的，而只是靠“安倍經濟學”的預期吹起來的。一旦市場對預期產生某種懷疑，股市必然發生震蕩。

日本經濟的問題是結構性問題，如人口老齡化、政府累積債務不斷上升以及創新不足等，這不是短期量化寬松政策所能治愈的。而安倍及其智囊卻將問題的癥結歸于通貨緊縮，試圖強行推高通脹，但此路未必行得通。眼下，日本經濟急需解決“有效需求不足”問題。然而，“安倍經濟學”卻與擴大個人消費、擴大收入以及擴大企業設備投資幾乎不搭界，“藥不對癥”，何談療效？另外，日元貶值雖能促進出口，但出口對象國搞不定，擴大出口的目標也難實現。中國是日本最大的出口市場，今年前4個月，日本對中國的出口同比驟降13%。對中國的出口不能提高，日本的外需實難擴大。

從日本經濟的近期走向來看，隨著10多萬億日元的公共投資陸續到位，日本2013財年有望實現2.5%左右的較高增長率。進入2014年后，隨著公共投資的效果逐漸減弱，量化寬松貨幣政策的預期效應也將隨之消失，加上明年4月日本將提高消費稅，勢必會出現一定階段的消費疲軟。更重要的是，人們看不到解決財政困境的希望，內需外需都難以擴大，未來經濟增長勢必大幅減速。(張季風)