歐元區經濟反復陣痛 要用緊縮手段才能除掉病根

最近幾個月，來自歐元區的壞消息接踵而至：塞浦路斯危機以慘烈的結局收場；意大利政治僵局依舊持續；斯洛文尼亞銀行業又現危機信號……歐盟和經合組織均對歐元區經濟前景表示悲觀。經合組織稱，歐元區經濟至少在今年下半年前不會出現顯著復蘇。此前看上去還有點“美”的歐元區經濟，再一次進入震蕩下滑通道。

歐債危機爆發至今已三年有余，卻始終不能跳出“衰退—復蘇”這種反復交替的怪圈，這的確值得人們深思。縱觀歐元區的救治措施，再仔細琢磨歐元區的心態，似乎可以從中找到答案：歐元區在嘗試去除危機表征的同時，還要通過緊縮手段除掉病根。

債務和增長是歐元區跳出債務危機必須解決的兩個關鍵問題。說到底，這是一個“富貴病”。目前來看，主要辦法不外乎兩種：一是寬松貨幣，二是財政緊縮。寬松貨幣的辦法見效快，不僅可以還債，而且貨幣超發引發的貨幣貶值，還可降低勞動力成本，提升競爭力，并在一定程度上刺激消費，削減福利。不過，這樣做需要承擔極大的道德風險，不僅嚴重損害本幣的國際信譽，而且會養成沒錢就開動印鈔機的壞毛病。相比之下，緊縮沒有道德風險，也能增收節支、降低勞動力成本和福利水平，可以實現標本兼治。出于各種原因，尤其是在歐元區經濟發動機德國的驅使下，歐元區選擇了緊縮的道路。

不過，緊縮是個先抑后揚的痛苦辦法。初始階段，通常會出現經濟越緊縮越弱、債務越緊縮越多、信心越緊縮越低的狀況，而且難以避免。歐元區剛開始對這個問題的嚴重性估計不足，一味緊縮，結果是按下了葫蘆浮起了瓢，步步被動。直到去年底，歐元區痛定思痛，才出臺了直接貨幣交易(OMT)這個歐洲版的量化寬松計劃，給市場提供了充足的沙袋，堵住了資金的缺口，在一定程度上穩定住了局面。

直接貨幣交易計劃并不意味著歐元區改變了緊縮初衷。該計劃作為救急措施，在實施過程中頗為謹慎，只有成員國提出要求時才給錢，而且還要附加諸多苛刻條件，這與美國和日本放手“撒錢”的量化寬松有本質區別。未來歐元區將會走上一條緊縮為主、量寬為輔的道路，對于歐元區這個重癥病人來說，這是一條切合實際的道路。

不過，歐洲民眾雖然從理智上認同當下的政策，但是由奢入儉難。荷包的縮水，福利的下降，以及高企的失業率，都讓民眾在心理上接受起來很不容易。意大利的政治僵局說明，民眾正在用選票向“緊縮政策”提出強烈質疑和抗議。這種僵局將有可能延長經濟衰退的過程，并可能蔓延到其他歐元區國家和整個歐洲市場，使歐洲陷入更為深重的經濟混亂。

可以預見，只要歐元區堅持當下的路線，未來經濟還將面臨諸多的震蕩。但是，我們也應看到，歐元區已經找到了相對正確的目標，走的也是一條正確的路線，只要堅持下去，歐元區經濟就會迎來美好的明天。(秦宏)