分析稱希臘或放棄財政緊縮 以免加劇經濟衰退

6月17日，希臘將舉行議會選舉。今天的希臘，正面臨著痛苦的兩難抉擇：

若欲繼續獲得歐盟的紓困貸款，留在歐元區，必須付出財政持續緊縮和經濟大幅衰退的代價；若放棄財政緊縮計劃，那么它將不能獲得歐盟新的信貸援助，其主權債務和私人債務將出現無序違約，并退出歐元區。

雖然希臘主流民意反對歐盟提出的以財政緊縮為條件的援助計劃，但超過70%的民眾仍希望留在歐元區，因此，6月17日的希臘議會選舉可視為希臘是否執行財政緊縮計劃、是否留在歐元區的一次全民公決。

若傳統的兩大政黨——新民主黨和泛希臘社會主義運動選舉獲勝，希臘將會承諾繼續實施財政緊縮計劃，歐盟也將會繼續向希臘發放新的貸款，希臘的主權債務違約有望得以暫時避免，希臘可繼續留在歐元區，希臘政府當會實施開源節流措施。盡管削減財政支出和增稅會對經濟活動產生負面沖擊，進而對稅收收入和財政狀況形成不利影響，但仍是解決希臘主權債務危機最為可行的方式。

在缺乏貨幣主權的情況下，希臘不能通過貨幣貶值和通貨膨脹等傳統方式，來提高國內經濟的競爭力，稀釋政府國內存量債務，只能借助于通貨緊縮方式，如削減工資支出和降低產品價格等，來促進經濟增長和提高稅收收入。但財政緊縮措施將加劇經濟衰退程度，不僅導致失業率大幅上升，社會矛盾激化，政局動蕩不居，而且可能致使政府財政狀況進一步惡化。這是希臘民眾投票反對財政緊縮計劃的根本原因。鑒于當前希臘民意狀況及變化趨勢，新民主黨和泛希臘社會主義運動重獲選民信任的概率較小，希臘很可能選擇放棄財政緊縮計劃。

如果激進的左翼聯盟執政，市場擔憂希臘將會拋棄財政緊縮計劃，導致希臘主權債務無序違約和希臘退出歐元區，進而再度引爆西班牙、意大利等歐元區大國的主權債務危機。鑒于當前左翼聯盟在希臘民眾中的支持度持續走高，其在議會選舉中獲勝的可能性顯著提升，希臘退出歐元區的風險正大幅上升。花旗銀行估計，希臘退出歐元區的概率高達75%。