撥開美國債迷霧:新興經(jīng)濟(jì)體或是最大受害者

各種指標(biāo)都顯示美國政府早就“應(yīng)該”陷入債務(wù)危機(jī)了，但是，美債仍然在源源不斷地吸引著全球資本。這表面上的悖論背后究竟是什么？美債會(huì)演化成危機(jī)嗎？美債的最大受害者是誰？帶著這些疑問，人民日報(bào)記者專訪了4位國家問題專家——

沈丁立 復(fù)旦大學(xué)國際問題研究院常務(wù)副院長、美國研究中心主任

彭 龍 北京外國語大學(xué)副校長、國際商學(xué)院院長

吳 軍 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教授、中國金融學(xué)會(huì)常務(wù)理事

彭興韻 中國社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策研究室主任

如無意外，美債上限將于1月14日升至16.39萬億美元。美國繼續(xù)“舉債度日”。美債會(huì)像歐債一樣演變?yōu)槲C(jī)嗎？美債對世界經(jīng)濟(jì)會(huì)有怎樣的影響？

美債市場并不脆弱

“即便美國的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)率、財(cái)政赤字與GDP之比與歐元區(qū)的國家相當(dāng)，其主權(quán)債務(wù)市場的脆弱性也不會(huì)如歐元區(qū)那般強(qiáng)?！迸砼d韻列舉了4個(gè)原因：首先，美國并無歐元區(qū)那種政府債務(wù)余額與GDP之比不得超過60%、財(cái)政赤字與GDP之比不得超過3.5%的硬性要求，這使得美國在借新還舊的債務(wù)融資安排上，具有更大的靈活性；其次，歐元區(qū)并沒有美國聯(lián)邦政府債券那種融資安排和市場機(jī)制，因?yàn)闅W元統(tǒng)一后，它仍然實(shí)行分散的主權(quán)債務(wù)，而無歐盟層面的債券市場；第三，美國政府享有貨幣發(fā)行權(quán)，它可以通過貨幣貶值的方式來消蝕其債務(wù)負(fù)擔(dān)；第四，由于美元享有過度特權(quán)，它甚至可以將其沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，轉(zhuǎn)嫁給其他國家。

“如果說歐債危機(jī)是2011年持續(xù)鳴響的主旋律的話，那么美債問題就是一個(gè)時(shí)不時(shí)響起的小插曲。”彭龍同時(shí)指出，如果仔細(xì)觀察與此同時(shí)二級市場的狀況，例如國債的交易量、國債收益率的變化以及國債收益率的波動(dòng)率等，可以發(fā)現(xiàn)有關(guān)美國債務(wù)上限的政策紛爭和美國債務(wù)總量的擔(dān)憂并沒有直接立即反映在二級市場上。因此，對美債演化的悲觀判斷還需要更多信息和數(shù)據(jù)支持。