在這篇題為《美元的價值》的文章中，麥金農(nóng)說，假如中國被迫大幅度提高人民幣幣值，那么，中國就有可能面臨與日本上世紀(jì)８０年代和９０年代通貨緊縮的相同命運，而中國的貿(mào)易順差并不會減少。

　　麥金農(nóng)認(rèn)為，美國經(jīng)常項目逆差是美國家庭和政府開支過度、而儲蓄率又極低的結(jié)果。美國要解決貿(mào)易逆差問題，首先要減少結(jié)構(gòu)性財政赤字，并爭取做到盈余；其次要采取激勵措施，促使美國家庭增加儲蓄。這兩點都要求對美國公共財政進(jìn)行重大變革，而且應(yīng)該逐步和審慎地進(jìn)行。

　　此外，麥金農(nóng)認(rèn)為，擁有較大貿(mào)易順差的國家和地區(qū)也需要進(jìn)行調(diào)整。例如，中國、日本、德國和多個石油生產(chǎn)國應(yīng)該在美國努力降低消費的同時積極增加消費，以減輕美國消費降低對世界經(jīng)濟(jì)的不利影響。

　　麥金農(nóng)強(qiáng)調(diào)，就上述情況而論，美元匯率的任何重大變動都是不必要的，也是不受歡迎的。他還警告說，如果人民幣升值，亞洲其他貨幣甚至歐洲貨幣也跟著升值，那么，美國就有可能會像上世紀(jì)７０年代那樣出現(xiàn)嚴(yán)重通貨膨脹問題。