電影市場一季度票房創新高

?兩條主線把握投資機會

?證券時報訊：據國家電影局提供的數據，2018年一季度，全國電影市場共產出票房202.17億元，較去年的144.6億上漲39.82%；觀影人次5.61億，較去年的4.11億增長36.44%；一季度國產影片票房同比增長達93.17%。202.17億的單季度票房，折合美元約32.2億，超過了北美市場2015年第二季度30.85億美元的成績，刷新了電影史上單季度國家電影市場的最新紀錄。

對此，開源證券表示，傳媒板塊已然跌入相對較高的安全邊際內，右側行情正在開啟，維持行業推薦的投資評級。2018年第一季度的票房也達到了202億，史無前例。預估2018年中國電影票房同比增15-20%（春節檔電影票房同比增長超過50%），細分行業正在持續回暖。從發行和院線兩條主線把握投資機會：推薦光線傳媒，關注橫店影視、金逸影視。

中信證券認為，我國電影整體票房預計未來3年復合增速15%以上，院線集中度仍有較大提升空間，維持院線行業“中性”評級。院線股從業績確定性角度將會更多分享行業紅利，建議投資者重點關注光線傳媒、萬達電影，光線傳媒參與2018年春節檔《唐人街探案2》《捉妖記2》《熊出沒》三部影片，享有內容+渠道雙重優勢，考慮新麗傳媒投資收益，2018年估值僅為13倍PE；萬達電影引入阿里等戰略投資者增強自身電影生態布局，渠道+內容垂直一體化布局龍頭，建議關注復牌節奏；建議關注三四線城市前瞻性布局的橫店影視、IMAXCHINA。

財通證券認為，隨著中國的城市化進程不斷發展，三四五線城市的院線不斷下沉以及國產片工業化進程仍在持續推進，考慮到中國人均觀影人次及平均票價相對于美國仍有較大空間，中國電影市場未來的增長空間仍舊十分可觀。預計二季度的票房數據依然會保持高于30%的增長，觀影情緒中短期會繼續維持。繼續看多電影板塊，持續推薦攜手在線票務龍頭貓眼的內容端龍頭光線傳媒、電影全產業鏈龍頭中國電影、深耕三四線城市的橫店影視、搶灘布局一二線城市的金逸影視。